新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，亚太药业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.05亿元，同比下降3.68%；归母净利润为3423.98万元，同比增长388.29%；扣非归母净利润为-2813.19万元，同比增长59.2%；基本每股收益0.05元/股。
公司自2010年2月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.86亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亚太药业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.05亿元，同比下降3.68%；净利润为3423.98万元，同比增长388.29%；经营活动净现金流为2435.31万元，同比增长66.21%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为18.5%，12.64%，-3.68%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.73亿 | 4.21亿 | 4.05亿 |
| 营业收入增速 | 18.5% | 12.64% | -3.68% |
• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为18.5%、12.64%、-3.68%持续下降，净利润同比变动分别为41.87%、91.05%、388.29%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.73亿 | 4.21亿 | 4.05亿 |
| 净利润（元） | -1.33亿 | -1187.7万 | 3423.98万 |
| 营业收入增速 | 18.5% | 12.64% | -3.68% |
| 净利润增速 | 41.87% | 91.05% | 388.29% |
• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降3.68%，净利润为0.3亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.73亿 | 4.21亿 | 4.05亿 |
| 净利润（元） | -1.33亿 | -1187.7万 | 3423.98万 |
| 营业收入增速 | 18.5% | 12.64% | -3.68% |
| 净利润增速 | 41.87% | 91.05% | 388.29% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.3亿元，扣非净利润为-0.3亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1.33亿 | -1187.7万 | 3423.98万 |
| 扣非归母利润（元） | -1.17亿 | -6894.45万 | -2813.19万 |
• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.3亿元，且前三季度为-346万元，第四季度转负为正。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 净利润（元） | -299.84万 | 547.52万 | -345.95万 | 3423.98万 |
• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-1.3亿元、-0.1亿元、0.3亿元，较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1.33亿 | -1187.7万 | 3423.98万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.68%，税金及附加同比变动4.02%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.73亿 | 4.21亿 | 4.05亿 |
| 营业收入增速 | 18.5% | 12.64% | -3.68% |
| 税金及附加增速 | 1.33% | 14.04% | 4.02% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.68%，经营活动净现金流同比增长66.21%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.73亿 | 4.21亿 | 4.05亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1204.07万 | 1465.17万 | 2435.31万 |
| 营业收入增速 | 18.5% | 12.64% | -3.68% |
| 经营活动净现金流增速 | 413.25% | 21.69% | 66.21% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.711低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1204.07万 | 1465.17万 | 2435.31万 |
| 净利润（元） | -1.33亿 | -1187.7万 | 3423.98万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.09 | -1.23 | 0.71 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.17%，同比下降2.88%；净利率为8.45%，同比增长399.29%；净资产收益率（加权）为5.23%，同比增长252.92%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为35.78%、32.09%、31.17%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 35.78% | 32.09% | 31.17% |
| 销售毛利率增速 | -5.55% | -10.3% | -2.88% |
• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为35.78%、32.09%、31.17%，持续下降，销售净利率分别为-35.53%、-2.82%、8.45%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 35.78% | 32.09% | 31.17% |
| 销售净利率 | -35.53% | -2.82% | 8.45% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.23%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -36.11% | -3.42% | 5.23% |
| 净资产收益率增速 | 13.53% | 90.53% | 252.92% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.88%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -11.63% | -1.07% | 2.88% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为195.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | -1654.07万 | 5577.87万 | 6689.47万 |
| 净利润（元） | -1.33亿 | -1187.7万 | 3423.98万 |
| 非常规性收益/净利润 | 139.27% | -469.64% | 195.4% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为30.65%，同比下降48.37%；流动比率为2.29，速动比率为2.13；总债务为3.32亿元，其中短期债务为3.32亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.29。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 4.52 | 5.9 | 2.29 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.51%、1.63%、1.69%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1513.83万 | 1552.27万 | 1614.3万 |
| 流动资产（元） | 10.05亿 | 9.55亿 | 9.55亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 1.51% | 1.63% | 1.69% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.64，同比下降7.12%；存货周转率为3.49，同比增长12.97%；总资产周转率为0.29，同比增长0.48%。
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