万家民丰回报一年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告已披露，报告期内多项数据出现明显变化，其中基金份额总额下降18.83%，固定收益投资占基金总资产比例增加8.41%，这些变动值得投资者关注。
主要财务指标：收益与净值情况
加权平均利润与资产净值
报告期内，加权平均基金份额本期利润为0.0104 。期末基金资产净值507,628,963.74元，期末基金份额净值1.1442元。需注意，上述基金业绩指标未包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平低于所列数字。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0104 |
| 期末基金资产净值 | 507,628,963.74元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1442元 |
基金净值表现：对比基准有差异
净值增长率与基准收益率对比
过去三个月，基金净值增长率为0.86%，业绩比较基准收益率为 -1.16%，差值达2.02% 。从不同阶段数据来看，过去五年基金净值增长率为15.18%，业绩比较基准收益率为7.60%，基金表现优于业绩比较基准。但过去三年基金净值增长率2.94%，低于业绩比较基准收益率4.69%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.86% | -1.16% | 2.02% |
| 过去六个月 | 3.14% | 0.52% | 2.62% |
| 过去一年 | 6.11% | 3.74% | 2.37% |
| 过去三年 | 2.94% | 4.69% | -1.75% |
| 过去五年 | 15.18% | 7.60% | 7.58% |
| 自基金合同生效起至今 | 14.42% | 6.24% | 8.18% |
投资策略与运作：股债市场分析
债券投资策略与市场分析
一季度国内经济整体平稳但存在隐忧，外需不确定性较大。货币政策延续宽松但银行间市场流动性较去年四季度收紧，债券收益率明显反弹。基金坚持以票息为基础，根据债券估值水平和基本面变化做调整。展望后市，二季度经济存在边际走弱风险，预计货币政策继续宽松，债券市场整体窄幅震荡，基金仍坚持票息为基础的配置策略。
权益投资策略与市场分析
2025年一季度，A股市场先抑后扬进入反复盘整阶段。春节后TMT行业表现突出，成长指数好于价值指数，小盘风格跑赢大盘风格。产品含权部分策略包括主动量化选股策略，在行业和风格配置上相对均衡，量化选股精选行业内质优个股组合，持股分散；以及量化可转债策略，通过量化模型优选可转债提升收益稳健性。
基金业绩表现：份额净值增长超基准
份额净值增长与基准对比
截至报告期末，基金份额净值为1.1442元，本报告期基金份额净值增长率为0.86%，同期业绩比较基准收益率为 -1.16%，基金份额净值增长率超过业绩比较基准收益率2.02个百分点。
基金资产组合：债券占比近九成
资产组合比例情况
报告期末，基金总资产674,887,539.69元。其中权益投资金额63,532,409.75元，占基金总资产的9.41%；固定收益投资金额586,477,344.99元，占比86.90% 。固定收益投资占比较大，是基金资产的主要组成部分。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 63,532,409.75 | 9.41 |
| 固定收益投资 | 586,477,344.99 | 86.90 |
股票投资组合：制造业占比高
境内行业股票投资分布
从行业分类看，制造业公允价值43,520,662.02元，占基金资产净值比例8.57%，为占比最高的行业。其次是采矿业，占比1.00% 。整体行业分布相对分散，降低单一行业风险。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 780,587.00 | 0.15 |
| B | 采矿业 | 5,083,076.00 | 1.00 |
| C | 制造业 | 43,520,662.02 | 8.57 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 252,842.00 | 0.05 |
| E | 建筑业 | 692,617.00 | 0.14 |
| F | 批发和零售业 | 1,035,985.00 | 0.20 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,146,596.00 | 0.23 |
| H | 住宿和餐饮业 | 202,712.00 | 0.04 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,178,744.90 | 0.82 |
| J | 金融业 | 1,910,480.20 | 0.38 |
| K | 房地产业 | 612,916.00 | 0.12 |
| L | 租赁和商务服务业 | 768,581.00 | 0.15 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,959,956.63 | 0.39 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 463,993.00 | 0.09 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | 103,454.00 | 0.02 |
| Q | 卫生和社会工作 | 468,848.00 | 0.09 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 328,449.00 | 0.06 |
| S | 综合 | 21,910.00 | 0.00 |
| 合计 | 63,532,409.75 | 12.52 |
股票投资明细：个股持仓较分散
前十名股票投资情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，卫星化学和东阿阿胶占比均为0.19% ，持仓比例较为分散，单个股票对基金净值影响相对较小。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 002648 | 卫星化学 | 0.19 |
| 2 | 000423 | 东阿阿胶 | 0.19 |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 0.18 |
| 4 | 600519 | 贵州茅台 | 0.18 |
| 5 | 601318 | 中国平安 | 0.18 |
| 6 | 600000 | 浦发银行 | 0.18 |
| 7 | 601166 | 兴业银行 | 0.17 |
| 8 | 603259 | 药明康德 | 0.17 |
| 9 | 600482 | 中国动力 | 0.17 |
| 10 | 601600 | 中国铝业 | 0.16 |
开放式基金份额变动：份额总额下降
份额变动具体数据
报告期期初基金份额总额546,596,389.75份，期间总申购份额102,735.53份 ，总赎回份额103,054,993.48份，期末基金份额总额443,644,131.80份，份额总额下降18.83%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 546,596,389.75 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 102,735.53 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 103,054,993.48 |
| 报告期期末基金份额总额 | 443,644,131.80 |
综合来看，万家民丰回报一年持有期混合基金在2025年第一季度，基金份额有所下降，资产配置上债券占主导，股票投资行业和个股较为分散。投资者需结合自身风险偏好，关注经济形势和市场变化对基金业绩的影响，谨慎做出投资决策。
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