货币基金作为低风险投资选择，其季报透露的信息对投资者至关重要。长城工资宝货币基金2025年第1季度报告已发布，其中本期利润最高达2972.08万元，份额总额变动超131.53亿份，这些关键数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资趋势？本文将深入解读。
主要财务指标：各份额类别收益与资产净值明晰
各份额收益与利润情况
长城工资宝货币基金分为A、B、C、D四类份额。从本期已实现收益和本期利润数据来看，C类份额表现突出，本期已实现收益与本期利润均为29,720,829.16元，D类份额为23,645,662.64元，B类份额为5,301,655.20元，A类份额相对较少，为318,939.94元。这表明不同份额在投资收益获取上存在差异。
| 主要财务指标 | 长城工资宝货币A | 长城工资宝货币B | 长城工资宝货币C | 长城工资宝货币D |
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 318,939.94 | 5,301,655.20 | 29,720,829.16 | 23,645,662.64 |
| 本期利润（元） | 318,939.94 | 5,301,655.20 | 29,720,829.16 | 23,645,662.64 |
| 期末基金资产净值（元） | 97,407,714.93 | 1,247,014,585.35 | 8,595,733,715.71 | 7,901,153,942.85 |
期末资产净值差异
期末基金资产净值方面，C类份额高达8,595,733,715.71元，D类份额为7,901,153,942.85元，B类份额为1,247,014,585.35元，A类份额为97,407,714.93元。资产净值的差异反映了各份额在市场中的规模和吸引力不同。
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
各份额短期收益情况
过去三个月，长城工资宝货币B和C类份额净值收益率相同，均为0.3917%，A类份额为0.3446%，D类份额为0.3323%，而业绩比较基准收益率为0.0863%。各份额均跑赢业绩比较基准，其中B和C类份额优势明显，超出业绩比较基准0.3054%。
| 阶段 | 长城工资宝货币A | 长城工资宝货币B | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值收益率① | 标准差② | ①－③ | 净值收益率① | 标准差② | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.3446% | 0.0030% | 0.2583% | 0.3917% | 0.0030% | 0.3054% |
| 过去六个月 | 0.7118% | 0.0024% | 0.5373% | - | - | - |
| 过去一年 | 1.5051% | 0.0021% | 1.1551% | - | - | - |
| 过去三年 | 5.1326% | 0.0017% | 4.0816% | - | - | - |
| 过去五年 | 9.5927% | 0.0016% | 7.8417% | 22.1598% | 0.0027% | 19.3761% |
| 自基金合同生效起至今 | 31.3474% | 0.0070% | 27.5760% | - | - | - |
长期收益显著优势
从长期数据看，自基金合同生效起至今，A类份额净值收益率为31.3474%，B类份额为22.1598%，C类份额为9.5411%，D类份额为3.8058%，而对应业绩比较基准收益率分别为3.7714%、2.7837%、1.5985%、0.7892%，各份额长期均大幅跑赢业绩比较基准，显示出基金在长期投资中的良好表现。
投资策略与运作：适应市场调整配置
一季度市场环境分析
一季度，宏观经济数据呈现积极态势，PMI数据向好，经济边际改善，消费与地产政策调整，消费成为经济拉动重要力量，出口边际走弱。货币政策方面，虽处于降息降准窗口，但2月后资金面紧平衡，资金价格高，债券收益率震荡上行。
基金投资策略调整
基金在利率波动环境中，合理调整资产配置比例，降低组合久期。面对复杂市场环境，这种调整旨在控制风险，确保基金资产的安全性与流动性。
二季度策略展望
预计2025年二季度资金面可能宽松，基金将在保障组合流动性安全前提下，抓住收益冲高配置机会，提高收益水平，体现了基金管理人对市场变化的敏锐判断和积极应对策略。
业绩表现：各份额收益可观
本报告期末，长城工资宝货币A基金份额净值收益率为0.3446%；B基金份额净值收益率为0.3917%；C基金份额净值收益率为0.3917%；D基金份额净值收益率为0.3323%。各份额在本季度均取得了一定收益，且跑赢业绩比较基准收益率，反映出基金在一季度投资运作的有效性。
资产组合情况：固定收益投资占主导
资产配置比例
报告期末，基金总资产为19,114,421,276.86元。其中固定收益投资占比最大，金额为15,092,986,667.18元，占基金总资产的78.96%，主要为债券投资。买入返售金融资产为1,604,717,216.73元，占比8.40%；银行存款和结算备付金合计2,406,689,292.47元，占比12.59%；其他资产10,028,100.48元，占比0.05%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 固定收益投资 | 15,092,986,667.18 | 78.96 |
| 2 | 买入返售金融资产 | 1,604,717,216.73 | 8.40 |
| 3 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,406,689,292.47 | 12.59 |
| 4 | 其他资产 | 10,028,100.48 | 0.05 |
| 5 | 合计 | 19,114,421,276.86 | 100.00 |
债券回购融资情况
报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为3.10%，报告期末债券回购融资余额为1,240,103,753.42元，占基金资产净值的6.95%，显示基金在资金运用上的一定策略，通过债券回购融资来优化资产配置。
投资组合平均剩余期限
报告期末投资组合平均剩余期限为102天，报告期内最高值119天，最低值77天，整体处于合理区间，反映基金在投资期限选择上的稳健性，兼顾收益与流动性。
债券投资组合：同业存单占比突出
债券品种分布
报告期末债券投资组合中，同业存单摊余成本为12,621,222,971.03元，占基金资产净值比例高达70.74%，是最主要的债券投资品种。其次为金融债券，摊余成本970,927,742.10元，占比5.44%；企业短期融资券摊余成本757,831,739.46元，占比4.25%；中期票据摊余成本338,267,937.17元，占比1.90%；企业债券摊余成本283,785,523.56元，占比1.59%；国家债券摊余成本120,950,753.86元，占比0.68%。
| 序号 | 债券品种 | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 120,950,753.86 | 0.68 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 970,927,742.10 | 5.44 |
| 4 | 企业债券 | 283,785,523.56 | 1.59 |
| 5 | 企业短期融资券 | 757,831,739.46 | 4.25 |
| 6 | 中期票据 | 338,267,937.17 | 1.90 |
| 7 | 同业存单 | 12,621,222,971.03 | 70.74 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 15,092,986,667.18 | 84.60 |
前十名债券投资明细
按摊余成本占基金资产净值比例大小排名，前十名债券投资中，24南电CP005占比2.28%，24昆仑银行CD028、24光大银行CD230占比均为1.68%等。这些债券投资反映了基金在个券选择上的偏好和策略，多集中于信用较好的企业和银行发行的债券。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 债券数量（张） | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 042480235 | 24南电CP005 | 4,000,000 | 406,526,663.62 | 2.28 |
| 4 | 112497086 | 24昆仑银行CD028 | 3,000,000 | 299,628,335.59 | 1.68 |
| 5 | 112417230 | 24光大银行CD230 | 3,000,000 | 299,225,034.98 | 1.68 |
| 6 | 012580323 | 25鲁高速SCP001 | 2,000,000 | 200,432,404.34 | 1.12 |
| 7 | 112591037 | 25常熟农村商行CD002 | 2,000,000 | 199,758,856.48 | 1.12 |
| 8 | 112409156 | 24浦发银行CD156 | 2,000,000 | 199,522,355.55 | 1.12 |
| 9 | 112405276 | 24建设银行CD276 | 2,000,000 | 199,481,909.39 | 1.12 |
| 10 | 112403128 | 24农业银行CD128 | 2,000,000 | 199,424,122.90 | 1.12 |
开放式基金份额变动：部分份额赎回与申购并存
各份额期初与期末份额变化
长城工资宝货币A类份额期初为79,216,190.84份，期末为97,407,714.93份；B类份额期初1,724,287,028.27份，期末1,247,014,585.35份；C类份额期初7,216,123,726.90份，期末8,595,733,715.71份；D类份额期初6,667,379,457.52份，期末7,901,153,942.85份。B类份额有较大赎回，而C和D类份额有申购增加。
| 项 目 | 长城工资宝货币A | 长城工资宝货币B | 长城工资宝货币C | 长城工资宝货币D |
|---|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 79,216,190.84 | 1,724,287,028.27 | 7,216,123,726.90 | 6,667,379,457.52 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 97,407,714.93 | 1,247,014,585.35 | 8,595,733,715.71 | 7,901,153,942.85 |
期间申购与赎回情况
报告期内，A类份额总赎回份额192,067,376.02份；B类份额总赎回份额966,855,929.19份；C类份额总赎回份额8,938,912,601.59份；D类份额总赎回份额13,153,048,461.26份。各份额的申购赎回情况反映了投资者对不同份额的偏好和市场预期的变化。
综合来看，长城工资宝货币基金在2025年第一季度展现出稳健的投资运作风格，在复杂市场环境下取得了较好收益，各份额表现虽有差异但整体跑赢业绩比较基准。然而，投资者仍需关注市场变化对基金后续表现的影响，特别是资金面和债券市场波动可能带来的风险。同时，基金份额的变动情况也反映出投资者结构的调整，投资者应结合自身风险偏好和投资目标，谨慎做出投资决策。
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