2025年第一季度，创金合信竞争优势混合基金表现出份额赎回与净值增长并存的态势。报告期内，该基金A类份额赎回比例近7%，而两类基金份额净值增长率均超4%，显示出基金在市场波动中的复杂表现。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
收益与利润情况
本季度，创金合信竞争优势混合A本期已实现收益19,761,952.57元，本期利润22,591,124.86元；C类本期已实现收益4,440,419.29元，本期利润5,117,555.64元 。这表明两类份额在本季度均实现了收益与利润的正向增长。
| 主要财务指标 | 创金合信竞争优势混合A | 创金合信竞争优势混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 19,761,952.57 | 4,440,419.29 |
| 本期利润（元） | 22,591,124.86 | 5,117,555.64 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0264 | 0.0255 |
| 期末基金资产净值（元） | 505,147,887.02 | 115,925,814.42 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.6129 | 0.6027 |
基金资产净值与份额净值
期末，A类基金资产净值为505,147,887.02元，份额净值0.6129元；C类基金资产净值115,925,814.42元，份额净值0.6027元。两类份额的资产净值与份额净值反映了基金在本季度末的资产价值与每份价值。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
近三月表现突出
过去三个月，创金合信竞争优势混合A净值增长率为4.47%，C类为4.36%，而同期业绩比较基准收益率均为 -1.15%。两类基金均大幅跑赢业绩比较基准，A类超出5.62个百分点，C类超出5.51个百分点。
| 阶段 | 创金合信竞争优势混合A | 创金合信竞争优势混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 4.47% | 1.00% | -1.15% | 0.65% | 5.62% | 0.35% | 4.36% | 1.00% | -1.15% | 0.65% | 5.51% | 0.35% |
| 过去六个月 | 2.13% | 1.57% | -1.74% | 0.98% | 3.87% | 0.59% | 1.93% | 1.57% | -1.74% | 0.98% | 3.67% | 0.59% |
| 过去一年 | 7.23% | 1.50% | 8.07% | 0.92% | -0.84% | 0.58% | 6.80% | 1.50% | 8.07% | 0.92% | -1.27% | 0.58% |
| 过去三年 | -30.97% | 1.50% | -2.90% | 0.79% | -28.07% | 0.71% | -31.80% | 1.50% | -2.90% | 0.79% | -28.90% | 0.71% |
| 自基金合同生效起至今 | -38.71% | 1.60% | -19.19% | 0.81% | -19.52% | 0.79% | -39.73% | 1.60% | -19.19% | 0.81% | -20.54% | 0.79% |
长期业绩仍待提升
从过去三年及自基金合同生效起至今的数据来看，该基金净值增长率表现不佳，A类过去三年为 -30.97%，C类为 -31.80%，自基金合同生效起至今，A类为 -38.71%，C类为 -39.73%，均大幅低于业绩比较基准收益率。
投资策略与运作：延续稳定策略，关注三大方向
稳定投资策略
基金延续以基本面研究为收益来源，PB - ROE框架为风险管理方式的策略。沿产业逻辑及基本面估值精选个股，优选估值低、风险回报率充足的公司配置，重点关注科技创新、国货崛起、品牌出海三大方向。
市场分析与配置调整
2025年一季度市场震荡分化，基金配置总体均衡且相对超配消费。考虑到国内经济及消费弱复苏、政策重点转向提内需促消费，以及出口部分品类景气度延续等因素，基金根据不同板块及个股的估值与基本面动态调整组合，以保持高隐含回报率并管理净值回撤风险。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
截至报告期末，创金合信竞争优势混合A基金份额净值为0.6129元，本季度净值增长率为4.47%，同期业绩比较基准收益率为 -1.15%；C类基金份额净值为0.6027元，净值增长率为4.46%，同期业绩比较基准收益率为 -1.15%。两类份额均跑赢业绩比较基准，但长期业绩仍需改善。
基金资产组合：权益投资占比近90%
权益投资主导
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为560,275,405.91元，占基金总资产的比例达89.93%，其中股票投资即为此金额，显示出基金以权益投资为主的特点。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 560,275,405.91 | 89.93 |
| 其中：股票 | 560,275,405.91 | 89.93 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,014,854.52 | 0.16 |
| 其中：债券 | 1,014,854.52 | 0.16 | |
| 6 | 买入返售金融资产 | 20,008,246.56 | 3.21 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 40,654,941.09 | 6.53 |
| 8 | 其他资产 | 1,073,225.81 | 0.17 |
| 9 | 合计 | 623,026,673.89 | 100.00 |
固定收益及其他投资
固定收益投资金额为1,014,854.52元，占比0.16%，主要为国家债券。此外，买入返售金融资产20,008,246.56元，占3.21%；银行存款和结算备付金合计40,654,941.09元，占6.53%。
行业股票投资组合：制造业占比近七成
行业分布情况
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为426,101,967.70元，占基金资产净值比例达68.61%。其次为交通运输、仓储和邮政业占5.62%，信息传输、软件和信息技术服务业占4.55%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 23,706,007.00 | 3.82 |
| B | 采矿业 | 4,232,704.00 | 0.68 |
| C | 制造业 | 426,101,967.70 | 68.61 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,526,175.00 | 0.41 |
| E | 建筑业 | 1,809,886.00 | 0.29 |
| F | 批发和零售业 | 9,346,803.00 | 1.50 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 34,905,725.00 | 5.62 |
| H | 住宿和餐饮业 | 9,194,548.00 | 1.48 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 28,237,355.21 | 4.55 |
| J | 金融业 | 784,704.00 | 0.13 |
| K | 房地产业 | 9,291,640.00 | 1.50 |
| L | 租赁和商务服务业 | 8,789,663.00 | 1.42 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,348,228.00 | 0.22 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 560,275,405.91 | 90.21 |
港股通投资情况
本报告期末，基金未持有港股通投资股票。
股票投资明细：前十股票占比集中
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，前十股票涵盖制造业、信息技术服务业等行业。如600519贵州茅台公允价值34,999,999.80元，占比5.64%；000858五粮液公允价值30,999,999.60元，占比5.01%等，前十股票投资较为集中。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 34,999 | 34,999,999.80 | 5.64 |
| 2 | 000858 | 五粮液 | 199,999 | 30,999,999.60 | 5.01 |
| 3 | 002594 | 比亚迪 | 200,000 | 29,999,980.00 | 4.84 |
| 4 | 601012 | 隆基绿能 | 599,999 | 28,799,952.01 | 4.65 |
| 5 | 603225 | 新凤鸣 | 1,505,400 | 17,854,044.00 | 2.87 |
| 6 | 002236 | 大华股份 | 1,033,000 | 17,581,660.00 | 2.83 |
| 7 | 002129 | TCL中环 | 1,883,100 | 16,740,759.00 | 2.70 |
| 8 | 002299 | 圣农发展 | 1,070,500 | 16,078,910.00 | 2.59 |
| 9 | 300454 | 深信服 | 129,211 | 13,839,790.21 | 2.23 |
| 10 | 600309 | 万华化学 | 187,800 | 12,622,038.00 | 2.03 |
开放式基金份额变动：A类赎回近7%
A类份额赎回情况
创金合信竞争优势混合A报告期期初基金份额总额883,377,693.20份，期间总申购份额6,422,756.82份，总赎回份额65,551,623.57份，期末份额总额824,248,826.45份，赎回比例近7%。
| 项目 | 创金合信竞争优势混合A | 创金合信竞争优势混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 883,377,693.20 | 207,389,149.68 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 6,422,756.82 | 1,708,837.91 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 65,551,623.57 | 16,748,132.87 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 824,248,826.45 | 192,349,854.72 |
C类份额变动情况
C类期初份额总额207,389,149.68份，期间总申购份额1,708,837.91份，总赎回份额16,748,132.87份，期末份额总额192,349,854.72份。
风险提示与投资机会
风险提示
尽管本季度基金净值有所增长，但从长期业绩来看，过去三年及自基金合同生效起至今，净值增长率表现不佳，投资者需注意长期投资风险。同时，基金股票投资占比高，可能面临较高市场波动风险。
投资机会
本季度基金在科技创新、国货崛起、品牌出海方向的配置，以及对消费等行业的关注，若相关行业和方向发展符合预期，可能带来投资机会。投资者可关注基金后续在这些方向的投资布局及市场变化。
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