宝盈国证证券龙头指数型发起式证券投资基金2025年第一季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：本期利润下滑，两类份额表现有别
宝盈国证证券龙头指数发起式基金分为A、C两类份额，在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 宝盈国证证券龙头指数发起式A | 宝盈国证证券龙头指数发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 306,691.32 | 765,396.64 |
| 本期利润（元） | -3,483,580.92 | -10,348,038.94 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0801 | -0.0839 |
| 期末基金资产净值（元） | 49,058,685.86 | 161,096,672.21 |
| 期末基金份额净值 | 1.1900 | 1.1820 |
从数据可见，本期利润均为负数，A类份额本期利润为 -3,483,580.92元，C类份额为 -10,348,038.94元，反映出该季度基金整体盈利状况不佳。而期末基金资产净值C类份额明显高于A类，分别为161,096,672.21元和49,058,685.86元 。
基金净值表现：短期有波动，长期跑赢基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
- 近三个月：A类份额净值增长率为 -6.19%，业绩比较基准收益率为 -6.84%，A类跑赢基准0.65%；C类份额净值增长率 -6.25%，跑赢基准0.59%。
| 阶段 | 宝盈国证证券龙头指数发起式A | 宝盈国证证券龙头指数发起式C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -6.19% | -6.84% | 0.65% | -6.25% | -6.84% | 0.59% |
| 过去六个月 | -3.18% | -3.19% | 0.01% | -3.30% | -3.19% | -0.11% |
| 过去一年 | 27.40% | 24.30% | 3.10% | 27.08% | 24.30% | 2.78% |
| 自基金合同生效起至今 | 19.00% | 10.83% | 8.17% | 18.20% | 10.83% | 7.37% |
- 长期表现：自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为19.00%，C类为18.20%，均大幅跑赢业绩比较基准收益率10.83% ，显示出长期投资下该基金的良好表现。不过，短期波动仍需投资者关注。
投资策略与运作：紧跟指数，关注行业动态
2025年政府工作报告对资本市场着重部署，强调稳住楼市股市，促进其健康发展，深化资本市场投融资改革等，这对证券板块形成利好。本季度，国证证券龙头指数下跌7.22%，截止季末指数最新PB为1.46倍，处于历史33%分位数水平，估值低于历史均值。
报告期内基金主要采用复制指数的被动策略，通过量化方法跟踪和控制偏离度，将跟踪误差控制在合理范围。同时，基金管理人关注到证券行业各业务板块表现分化，经纪业务同比增幅9.07%，自营业务回暖，同比增幅达27.96%，但投行业务同比下降28.41%，资管业务同比小幅下降3.21% 。
展望下季度，政策支持有望延续，市场交投回暖，券商财富管理业务或受益。行业集中度提升，龙头券商优势将进一步显现。基金将严格按合同规定，依托定量跟踪体系做好管理工作。
基金业绩表现：短期下滑，跑赢业绩基准
截至报告期末，宝盈国证证券龙头指数发起式A的基金份额净值为1.1900元，本报告期基金份额净值增长率为 -6.19%；C类份额净值为1.1820元，份额净值增长率为 -6.25%。同期业绩比较基准收益率为 -6.84%，两类份额均跑赢业绩比较基准，但短期内净值呈下滑态势。
基金资产组合：权益投资占主导
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 198,438,900.82 | 93.18 |
| 其中：股票 | 198,438,900.82 | 93.18 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 4,059,418.08 | 1.91 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 8,489,085.79 | 3.99 |
| 8 | 其他资产 | 1,968,859.31 | 0.92 |
| 9 | 合计 | 212,956,264.00 | 100.00 |
权益投资占基金总资产的93.18%，金额为198,438,900.82元，其中股票投资占据全部权益投资。固定收益投资占比1.91%，金额为4,059,418.08元 ，银行存款和结算备付金合计占3.99%。整体资产组合显示基金以权益类资产为主要投资方向，风险相对较高。
股票投资组合：聚焦金融业
按行业分类的股票投资组合
- 指数投资：金融业公允价值为198,281,249.00元，占基金资产净值比例达94.35%，其他行业均无投资。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| J | 金融业 | 198,281,249.00 | 94.35 |
| 合计 | 198,281,249.00 | 94.35 |
- 积极投资：制造业公允价值116,059.92元，占比0.06%；科学研究和技术服务业公允价值24,907.86元，占比0.01%，合计占基金资产净值比例0.08% 。基金投资高度集中于金融业，对其他行业涉足较少。
期末股票投资明细
- 指数投资前十名：东方财富占比13.14%，公允价值27,618,501.20元；中信证券占比10.05%，公允价值21,125,832.00元等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300059 | 东方财富 | 27,618,501.20 | 13.14 |
| 2 | 600030 | 中信证券 | 21,125,832.00 | 10.05 |
| 3 | 600999 | 招商证券 | 18,493,239.00 | 8.80 |
| 4 | 601211 | 国泰君安 | 18,058,245.60 | 8.59 |
| 5 | 601688 | 华泰证券 | 17,214,832.00 | 8.19 |
| 6 | 000776 | 广发证券 | 15,096,380.00 | 7.18 |
| 7 | 600958 | 东方证券 | 14,586,688.00 | 6.94 |
| 8 | 601377 | 兴业证券 | 12,401,743.20 | 5.90 |
| 9 | 601788 | 光大证券 | 7,846,410.00 | 3.73 |
| 10 | 601108 | 财通证券 | 6,161,220.00 | 2.93 |
- 积极投资前五名：英思特公允价值20,055.24元，占比0.01%等，投资占比较小。指数投资集中于证券行业龙头企业，积极投资规模相对甚微。
开放式基金份额变动：A类赎回超申购，C类申购踊跃
| 项目 | 宝盈国证证券龙头指数发起式A | 宝盈国证证券龙头指数发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 45,891,421.81 | 121,125,813.49 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 9,579,833.49 | 121,315,986.35 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 14,245,031.45 | 106,155,236.65 |
| 报告期期末基金份额总额 | 41,226,223.85 | 136,286,563.19 |
宝盈国证证券龙头指数发起式A类份额，报告期内赎回份额14,245,031.45大于申购份额9,579,833.49，份额总额减少。C类份额申购踊跃，申购份额121,315,986.35超过赎回份额106,155,236.65，份额总额增加。投资者对两类份额态度有所差异，或与投资期限、费率结构等因素有关。
综合来看，宝盈国证证券龙头指数发起式基金在2025年第一季度虽短期业绩下滑，但长期表现良好且跑赢业绩基准。资产组合集中于权益类尤其是金融业，投资者应关注证券行业波动对基金净值的影响。同时，开放式基金份额变动反映出投资者对不同份额的选择倾向，投资者需结合自身情况合理选择。
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