鹏扬成长领航混合型证券投资基金2025年第一季度报告新鲜出炉，报告期内基金份额赎回变动较大，鹏扬成长领航混合C总赎回份额占期初份额超五成；同时，鹏扬成长领航混合A净值增长率达6.90%，表现较为亮眼。以下将对季报中的关键数据和信息进行深度剖析。
主要财务指标：两类份额收益均增长
各指标表现差异不大
鹏扬成长领航混合A和C在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出一定的规律。从数据来看，A类本期已实现收益为1,433,809.39元，C类为689,650.49元；本期利润A类是1,974,091.16元，C类为982,668.55元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0619元，C类为0.0569元。期末基金资产净值A类为29,177,407.95元，C类是14,022,220.67元。期末基金份额净值A类为0.9462元，C类为0.9280元。
| 主要财务指标 | 鹏扬成长领航混合A | 鹏扬成长领航混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,433,809.39 | 689,650.49 |
| 本期利润（元） | 1,974,091.16 | 982,668.55 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0619 | 0.0569 |
| 期末基金资产净值（元） | 29,177,407.95 | 14,022,220.67 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9462 | 0.9280 |
整体而言，A类在各项指标上的数值均高于C类，但两者在收益表现和资产规模等方面的差异并不悬殊。这表明两类份额在报告期内的运作效果相近，只是由于份额数量等因素导致绝对值有所不同。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
近三月表现突出
- A类份额：过去三个月，鹏扬成长领航混合A净值增长率为6.90%，业绩比较基准收益率为2.12%，超出业绩比较基准4.78%。过去六个月，净值增长率为 -1.30%，业绩比较基准收益率为0.58%，落后业绩比较基准1.88%。过去一年，净值增长率达21.39%，业绩比较基准收益率为14.95%，超出业绩比较基准6.44%。自基金合同生效起至今，净值增长率为 -5.38%，业绩比较基准收益率为13.41%，落后业绩比较基准18.79%。
- C类份额：过去三个月，净值增长率为6.69%，业绩比较基准收益率为2.12%，超出业绩比较基准4.57%。过去六个月，净值增长率为 -1.62%，业绩比较基准收益率为0.58%，落后业绩比较基准2.20%。过去一年，净值增长率为20.50%，业绩比较基准收益率为14.95%，超出业绩比较基准5.55%。自基金合同生效起至今，净值增长率为 -7.20%，业绩比较基准收益率为13.41%，落后业绩比较基准20.61%。
| 阶段 | 鹏扬成长领航混合A（净值增长率① - 业绩比较基准收益率③） | 鹏扬成长领航混合C（净值增长率① - 业绩比较基准收益率③） |
|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.78% | 4.57% |
| 过去六个月 | -1.88% | -2.20% |
| 过去一年 | 6.44% | 5.55% |
| 自基金合同生效起至今 | -18.79% | -20.61% |
可以看出，近三个月两类份额均展现出良好的增长态势，显著跑赢业绩比较基准。然而，从长期来看，自基金合同生效起至今，两类份额均落后于业绩比较基准，这或许与市场环境变化以及基金成立初期的磨合有关。投资者需关注基金长期业绩的稳定性，尽管近期表现出色，但过往的业绩波动也提示了投资风险。
投资策略与运作：减持高贝塔，加仓内需类资产
基于市场变化灵活调整
报告期内，国内经济呈现复杂态势，消费品部分增长，房地产投资低迷，出口量增价减。国内资本市场春节后先涨后跌，板块轮动快。在此背景下，基金操作上减持了科技、非银等高贝塔类品种，加仓了必选消费和公用事业，维持消费和地产等内需类核心资产配置。 基金管理人认为扩大内需政策有望加码，扩大内需既是短期稳经济的手段，也是中长期经济转型的必经之路，且相关板块股票估值低，无需悲观。这种投资策略的调整体现了基金管理人对市场变化的敏锐捕捉和灵活应对，旨在通过资产配置的优化，降低市场波动风险，寻求长期稳健增值。但市场变化莫测，政策落地效果及板块轮动节奏仍存在不确定性，基金后续业绩表现有待持续关注。
基金业绩表现：两类份额近季涨幅超6%
近季涨幅可观
截至报告期末，鹏扬成长领航混合A基金份额净值为0.9462元，本报告期基金份额净值增长率为6.90%；鹏扬成长领航混合C基金份额净值为0.9280元，本报告期基金份额净值增长率为6.69%，同期业绩比较基准收益率为2.12%。两类份额在本季度均取得了超过6%的净值增长，大幅跑赢业绩比较基准，显示出基金在本季度良好的投资运作成效。不过，短期的业绩增长不代表未来，投资者仍需结合宏观经济环境、市场走势以及基金长期业绩表现等多方面因素，综合评估投资价值。
资产组合情况：权益投资占比超九成
权益投资主导，债券投资稳健
报告期末，基金总资产为43,301,843.43元。其中，权益投资金额为39,618,880.25元，占基金总资产的比例高达91.49%，且全部为股票投资。固定收益投资金额为2,398,596.82元，占比5.54%，均为债券投资，具体为国家债券2,398,596.82元。银行存款和结算备付金合计1,240,549.29元，占比2.86%，其他资产43,817.07元，占比0.10%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 39,618,880.25 | 91.49 |
| 固定收益投资 | 2,398,596.82 | 5.54 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,240,549.29 | 2.86 |
| 其他资产 | 43,817.07 | 0.10 |
如此高比例的权益投资，表明基金在当前市场环境下较为激进，注重通过股票投资获取收益。债券投资虽占比较小，但为基金资产提供了一定的稳定性。然而，权益市场波动较大，高比例的权益投资也意味着基金净值可能面临较大的波动风险，投资者需具备一定的风险承受能力。
股票投资组合：行业配置聚焦多领域
境内外行业配置有侧重
- 境内股票投资：境内股票投资组合公允价值为22,114,471.00元，占基金资产净值比例为51.19%。其中，制造业占比最高，达36.52%，公允价值为15,778,516.00元；其次是电力、热力、燃气及水生产和供应业，占比4.87%，公允价值为2,104,139.00元；金融业和房地产业占比分别为3.39%和3.41%，公允价值分别为1,464,926.00元和1,474,310.00元。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 840,441.00 | 1.95 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 15,778,516.00 | 36.52 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,104,139.00 | 4.87 |
| J | 金融业 | 1,464,926.00 | 3.39 |
| K | 房地产业 | 1,474,310.00 | 3.41 |
| 合计 | 22,114,471.00 | 51.19 |
- 港股通投资股票：港股通投资股票公允价值为17,504,409.25元，占基金资产净值比例为40.52%。其中，房地产占比最高，达16.56%，公允价值为7,152,744.59元；电信服务占比9.24%，公允价值为3,990,224.64元；工业占比1.05%，公允价值为453,294.10元。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| G | 工业 | 453,294.10 |
| I | 电信服务 | 3,990,224.64 |
| K | 房地产 | 7,152,744.59 |
| 合计 | 17,504,409.25 | 40.52 |
基金在行业配置上较为分散，境内侧重制造业等，港股通则在房地产等领域布局。这种配置策略有助于分散风险，但不同行业受宏观经济、政策调控等因素影响程度不同，行业轮动可能对基金业绩产生较大影响，投资者需关注行业发展动态。
股票投资明细：前十股票集中优质资产
多为知名企业，权重相对分散
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，腾讯控股占比9.24%，公允价值为3,990,224.64元；贵州茅台占比7.23%，公允价值为3,122,000.00元；五粮液占比6.42%，公允价值为2,771,485.00元。其他如华润万象生活、美团 - W等也在列。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 9.24 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 7.23 |
| 3 | 000858 | 五粮液 | 6.42 |
| 4 | 01209 | 华润万象生活 | 5.65 |
| 5 | 03690 | 美团 - W | 5.24 |
前十股票涵盖互联网、白酒、房地产等多个领域的优质企业，体现了基金对优质资产的青睐。权重相对分散，一定程度上降低了单一股票波动对基金净值的影响。但这些企业的经营状况、行业竞争格局以及宏观经济环境变化等，仍可能对基金业绩产生作用，投资者需持续跟踪相关企业动态。
开放式基金份额变动：C类赎回比例超五成
两类份额变动差异大
鹏扬成长领航混合A报告期期初基金份额总额为32,352,925.41份，期间总申购份额601,467.31份，总赎回份额2,116,674.96份，期末基金份额总额为30,837,717.76份。鹏扬成长领航混合C期初份额总额为19,944,064.64份，期间总申购份额370,790.13份，总赎回份额5,204,244.77份，期末份额总额为15,110,610.00份。
| 项目 | 鹏扬成长领航混合A | 鹏扬成长领航混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 32,352,925.41 | 19,944,064.64 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 601,467.31 | 370,790.13 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,116,674.96 | 5,204,244.77 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 30,837,717.76 | 15,110,610.00 |
可以看出，C类份额赎回比例较高，总赎回份额占期初份额超五成。份额的大幅变动可能影响基金的资金规模和投资运作，若大量赎回导致资金减少，基金管理人可能需要调整投资组合，这可能对基金业绩产生一定影响。投资者需关注份额变动背后的原因，以及基金管理人应对规模变化的能力。
鹏扬成长领航混合基金在2025年第一季度有亮点也有挑战，投资者应综合多方面因素，谨慎做出投资决策。
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