鹏华智投800混合基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内呈现出份额赎回规模较大、净值实现一定增长等特点。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益有差异
鹏华智投800混合基金分为A、C两类份额，在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 鹏华智投800混合A | 鹏华智投800混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 272,017.16 | 989,836.28 |
| 本期利润（元） | 71,365.87 | 437,342.39 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0095 | 0.0162 |
| 期末基金资产净值（元） | 7,434,904.23 | 9,321,245.07 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1079 | 1.1000 |
从数据来看，C类份额的本期已实现收益和本期利润均高于A类份额。这可能与两类份额的投资者结构、收费模式以及投资运作等多种因素有关。不过，两类份额的期末基金份额净值较为接近，A类为1.1079元，C类为1.1000元 ，反映出在相同市场环境下，基金整体投资策略对两类份额的净值影响趋同。
基金净值表现：小幅跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
- 鹏华智投800混合A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.01% | 0.87% | -0.33% | 0.78% | 1.34% | 0.09% |
| 过去六个月 | -0.08% | 1.31% | -0.93% | 1.16% | 0.85% | 0.15% |
| 过去一年 | 10.45% | 1.21% | 9.48% | 1.10% | 0.97% | 0.11% |
| 自基金合同生效起至今 | 10.79% | 1.12% | 14.54% | 1.08% | -3.75% | 0.04% |
- 鹏华智投800混合C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.85% | 0.87% | -0.33% | 0.78% | 1.18% | 0.09% |
| 过去六个月 | -0.39% | 1.31% | -0.93% | 1.16% | 0.54% | 0.15% |
| 过去一年 | 9.77% | 1.20% | 9.48% | 1.10% | 0.29% | 0.10% |
| 自基金合同生效起至今 | 10.00% | 1.11% | 14.54% | 1.08% | -4.54% | 0.03% |
在过去三个月，A类份额净值增长率为1.01%，业绩比较基准收益率为 -0.33%，超出业绩比较基准1.34个百分点；C类份额净值增长率为0.85%，超出业绩比较基准1.18个百分点。这表明在短期，基金通过量化选股等策略，在控制跟踪误差的基础上，实现了对业绩比较基准的小幅超越。然而，自基金合同生效起至今，两类份额净值增长率均落后于业绩比较基准，A类落后3.75个百分点，C类落后4.54个百分点，说明从长期来看，基金仍有提升空间，以更好地达成超越业绩比较基准的目标。
投资策略与运作：量化选股追求增强收益
报告期内，基金在控制相对中证800指数跟踪误差的基础上，采用量化方法进行选股，旨在中证800指数收益率的基础上实现增强。量化选股模型注重不同预测收益来源和预测方法，通过“自上而下”的行业配置策略和“自下而上”的量化选股策略，在纪律化模型约束下动态调整。
展望未来，随着市场有效性提升和策略竞争加剧，尤其在重大突发风险事件或市场成交活跃度不足时，模型的稳定性和适应性面临挑战。基金管理人认为高质量、低相关性的alpha因子是模型保持生命力的核心，将持续挖掘新因子，优化和迭代模型，以提升投资收益。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为1.01%，同期业绩比较基准增长率为 -0.33%；C类份额净值增长率为0.85%，同期业绩比较基准增长率同样为 -0.33%。两类份额均实现了对业绩比较基准的超越，显示出报告期内基金投资策略在一定程度上的有效性。不过，从增长幅度来看，整体增长较为平缓，投资者应理性看待短期业绩表现，关注基金长期投资能力。
基金资产组合：权益投资占比近87%
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 14,905,015.50 | 86.92 |
| 其中：股票 | 14,905,015.50 | 86.92 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,202,299.44 | 12.84 |
| 8 | 其他资产 | 40,891.84 | 0.24 |
| 9 | 合计 | 17,148,206.78 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资占比高达86.92%，金额为14,905,015.50元，且全部为股票投资。这表明基金在报告期内风险偏好较高，将大部分资产配置于权益市场，以期获取较高收益。银行存款和结算备付金合计占比12.84%，为基金提供了一定的流动性支持。其他资产占比较小，仅为0.24% 。权益投资的高占比使得基金业绩对股票市场波动更为敏感，投资者需关注市场风险对基金净值的影响。
行业股票投资组合：制造业占比超五成
| 行业 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| B采矿业 | 608,157.00 | 3.63 |
| C制造业 | 8,844,854.50 | 52.79 |
| D电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 363,389.00 | 2.17 |
| E建筑业 | 242,621.00 | 1.45 |
| F批发和零售业 | - | - |
| G交通运输、仓储和邮政业 | 519,064.00 | 3.10 |
| H住宿和餐饮业 | - | - |
| I信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,048,426.00 | 6.26 |
| J金融业 | 2,736,386.00 | 16.33 |
| K房地产业 | 124,948.00 | 0.75 |
| L租赁和商务服务业 | 153,454.00 | 0.92 |
| M科学研究和技术服务业 | 263,716.00 | 1.57 |
| N水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P教育 | - | - |
| Q卫生和社会工作 | - | - |
| R文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S综合 | - | - |
| 合计 | 14,905,015.50 | 88.95 |
按行业分类的股票投资组合中，制造业投资金额最高，达8,844,854.50元，占基金总资产比例为52.79%，是基金投资的核心行业。金融业投资金额为2,736,386.00元，占比16.33%，也有较高配置。信息传输、软件和信息技术服务业占比6.26% 。制造业的高占比反映了基金对该行业发展前景的看好，但也意味着基金业绩受制造业行业周期和市场波动影响较大。若制造业出现不利变化，可能对基金净值产生较大冲击。
股票投资明细：新和成占比2.26%居首
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002001 | 新和成 | 16,900 | 378,222.00 | 2.26 |
| 2 | 300628 | 亿联网络 | 6,900 | 281,727.00 | 1.68 |
| 3 | 002648 | 卫星化学 | 12,100 | 278,179.00 | 1.66 |
| 4 | 601633 | 长城汽车 | 10,600 | 276,660.00 | 1.65 |
| 5 | 000729 | 燕京啤酒 | 22,300 | 273,175.00 | 1.63 |
| 6 | 600036 | 招商银行 | 6,000 | 259,740.00 | 1.55 |
| 7 | 600000 | 浦发银行 | 24,600 | 256,578.00 | 1.53 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，新和成以2.26%的占比位居榜首。前十大股票投资较为分散，各股票占基金资产净值比例均未超过3%，一定程度上分散了个股风险。然而，若这些重点投资股票中的某一只或几只出现大幅波动，仍可能对基金净值产生影响。投资者需关注这些个股的基本面变化和市场表现。
开放式基金份额变动：赎回规模超5000万份
| 项目 | 鹏华智投800混合A | 鹏华智投800混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 8,693,648.31 | 20,064,140.08 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,063,316.82 | 38,720,853.27 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 3,046,031.44 | 50,311,381.72 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 6,710,933.69 | 8,473,611.63 |
报告期内，鹏华智投800混合A类份额赎回规模较大，赎回份额达3,046,031.44份，申购份额为1,063,316.82份，期末份额总额为6,710,933.69份；C类份额赎回份额高达50,311,381.72份，申购份额为38,720,853.27份，期末份额总额为8,473,611.63份。整体来看，两类份额赎回规模均大于申购规模，反映出部分投资者在报告期内选择赎回基金。大规模赎回可能对基金的投资运作产生一定影响，如基金管理人可能需要调整投资组合以应对赎回压力，进而影响基金的收益表现。投资者应关注基金份额变动对后续业绩的潜在影响。
综合来看，鹏华智投800混合基金在2025年第一季度有一定的净值增长，但也面临份额赎回等情况。投资者在关注基金短期业绩的同时，需结合自身风险承受能力，考量基金长期投资价值和潜在风险。
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