泰信国策驱动灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据变化明显，其中基金份额赎回比例近30%，净值增长率较业绩比较基准收益率下滑3.24%，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润为负
本期利润亏损超300万元
泰信国策驱动混合基金本期利润为 -3,039,097.99元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0534元。期末基金资产净值为82,846,052.17元，期末基金份额净值为1.501元。
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 本期利润 | -3,039,097.99元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0534元 |
| 期末基金资产净值 | 82,846,052.17元 |
| 期末基金份额净值 | 1.501元 |
从数据来看，本期利润为负，显示出报告期内基金整体收益不佳，投资者收益受到影响。
基金净值表现：短期跑输业绩比较基准
近三月净值增长率低于业绩比较基准
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.72% | 1.87% | -0.48% | 0.46% | -3.24% | 1.41% |
| 过去六个月 | 6.00% | 2.04% | -0.00% | 0.70% | 6.00% | 1.34% |
| 过去一年 | 11.27% | 1.77% | 8.56% | 0.65% | 2.71% | 1.12% |
| 过去三年 | -19.52% | 1.73% | 4.25% | 0.56% | -23.77% | 1.17% |
| 过去五年 | 75.35% | 1.78% | 16.28% | 0.58% | 59.07% | 1.20% |
| 自基金合同生效起至今 | 50.10% | 1.65% | 31.33% | 0.61% | 18.77% | 1.04% |
过去三个月，基金净值增长率为 -3.72%，而业绩比较基准收益率为 -0.48%，基金跑输业绩比较基准3.24个百分点。不过从长期数据来看，过去五年、自基金合同生效起至今，基金净值增长率表现优于业绩比较基准。但短期的不佳表现，仍需投资者关注基金后续投资策略调整。
投资策略与运作：经济复苏基础待稳固
经济数据波动，政策或需加力
报告期内，3月官方制造业PMI为50.5%，环比升0.3pct，但回升幅度弱于季节性。需求端新订单指数上升，新出口订单指数虽升仍在荣枯线以下，外需承压。生产指数回升，价格指数下降，原材料与产成品库存指数变化显示内需偏弱。3月非制造业PMI上升，扩张步伐加快。总体而言，3月PMI延续回升但幅度低于同期，复苏基础不稳固，4月基本面存在转弱预期。
流动性方面，央行强调实施适度宽松货币政策，加大调控强度，择机降准降息。在此背景下，基金需应对经济波动与政策变化，调整投资策略。
基金业绩表现：份额净值增长率跑赢基准
份额净值增长率高于业绩比较基准
截至报告期末基金份额净值为1.501元，本报告期基金份额净值增长率为 -3.72%，业绩比较基准收益率为 -0.48%，基金份额净值增长率跑赢业绩比较基准 -3.24个百分点。尽管跑赢基准，但增长率为负，反映出报告期内基金业绩面临挑战。
资产组合情况：权益投资占比超八成
权益投资主导，现金类资产稳健
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 71,392,359.34 | 81.78 |
| 其中：股票 | 71,392,359.34 | 81.78 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| [其中：买断式回购的买入返售金融资产] | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 15,737,431.13 | 18.03 |
| 8 | 其他资产 | 170,001.36 | 0.19 |
| 9 | 合计 | 87,299,791.83 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产比例达81.78%，金额为71,392,359.34元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占18.03%，为15,737,431.13元。权益投资占比较高，使基金收益受股票市场波动影响较大，投资者需关注市场风险。
行业股票投资：制造业占比超五成
制造业为主，多行业布局
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 3,429,540.00 | 4.14 |
| C | 制造业 | 41,730,004.67 | 50.37 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,683,950.00 | 3.24 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 2,049,762.00 | 2.47 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 71,392,359.34 | 86.17 |
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为41,730,004.67元，占基金资产净值比例达50.37%。采矿业、电力等行业也有一定配置，而部分行业如农、林、牧、渔业等未持有相关股票。基金行业配置集中于制造业，若该行业波动，基金净值可能受较大影响。
股票投资明细：前十股票占净值近四成
润泽科技居首，多股分散配置
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300442 | 润泽科技 | 98,900 | 5,651,146.00 | 6.82 |
| 2 | 688018 | 乐鑫科技 | 21,687 | 4,980,853.29 | 6.01 |
| 3 | 000063 | 中兴通讯 | 98,300 | 3,363,826.00 | 4.06 |
| 4 | 300328 | 宜安科技 | 307,000 | 3,330,950.00 | 4.02 |
| 5 | 300573 | 兴齐眼药 | 37,400 | 2,926,924.00 | 3.53 |
| 6 | 688608 | 恒玄科技 | 6,666 | 2,708,395.80 | 3.27 |
| 7 | 002034 | 旺能环境 | 145,000 | 2,683,950.00 | 3.24 |
| 8 | 600050 | 中国联通 | 442,800 | 2,461,968.00 | 2.97 |
| 9 | 002929 | 润建股份 | 41,300 | 2,231,852.00 | 2.69 |
| 10 | 600323 | 瀚蓝环境 | 85,800 | 2,049,762.00 | 2.47 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，润泽科技占比6.82%居首，前十股票合计占基金资产净值比例近40%。多行业股票分散配置，但需关注单一股票波动对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：赎回份额近30%
份额赎回明显，规模有所下降
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 58,093,104.39 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,684,300.19 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 5,601,728.38 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 55,175,676.20 |
报告期期初基金份额总额为58,093,104.39份，期间总申购份额2,684,300.19份，总赎回份额5,601,728.38份，期末份额总额55,175,676.20份。赎回份额占期初份额近30%，基金规模有所下降，或反映部分投资者对基金短期表现信心不足。
综合来看，泰信国策驱动混合基金在2025年第一季度面临诸多挑战，投资者应密切关注基金后续投资策略调整及市场变化，谨慎做出投资决策。
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