鹏华远见回报三年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布。报告期内，该基金在份额变动、净值表现等方面出现了较为明显的变化，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润为负
多项指标下滑，基金收益欠佳
鹏华远见回报三年持有期混合基金在2025年第1季度主要财务指标表现不佳。本期已实现收益为 -19,434,585.23元，本期利润为 -3,463,897.89元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0031元。期末基金资产净值为745,547,774.56元，期末基金份额净值为0.7011元。从数据来看，各项收益指标均为负数，反映出本季度基金投资收益情况不理想。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -19,434,585.23元 |
| 2.本期利润 | -3,463,897.89元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0031元 |
| 4.期末基金资产净值 | 745,547,774.56元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.7011元 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率为负，与基准差距明显
- 短期表现：过去三个月，基金净值增长率为 -0.24%，业绩比较基准收益率为0.49%，基金跑输业绩比较基准0.73个百分点。净值增长率标准差为0.67%，业绩比较基准收益率标准差为0.77%。
- 长期表现：自基金合同生效起至今，净值增长率为 -29.89%，业绩比较基准收益率为 -11.42%，跑输业绩比较基准18.47个百分点。从各阶段数据来看，该基金在不同时间段内大多未能达到业绩比较基准，显示出基金在投资运作上未能有效跟上市场基准的步伐。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.24% | 0.67% | 0.49% | 0.77% | -0.73% | -0.10% |
| 过去六个月 | -6.09% | 0.90% | -0.51% | 1.07% | -5.58% | -0.17% |
| 过去一年 | -4.46% | 0.90% | 12.31% | 1.01% | -16.77% | -0.11% |
| 过去三年 | -10.88% | 0.78% | 0.04% | 0.90% | -10.92% | -0.12% |
| 自基金合同生效起至今 | -29.89% | 0.82% | -11.42% | 0.90% | -18.47% | -0.08% |
投资策略与运作分析：聚焦医药消费
持仓集中医药消费，期待估值修复
2025年一季度，A股市场成交活跃，H股出现结构性行情。宏观面延续2024年底走势，地产偏弱，制造偏强但担忧出口关税冲击，消费和医药大盘增速较弱。基金经理持仓集中在医药消费领域，虽基本面平淡，但经过四年下跌，大部分公司估值较低，机构持仓也低。投资经理期待低位的医药消费公司出现估值修复，带来股价绝对回报。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
份额净值增长率为 -0.24%，落后于基准
截至报告期末，本报告期份额净值增长率为 -0.24%，同期业绩比较基准增长率为0.49%。基金业绩未能跑赢业绩比较基准，这与市场宏观环境以及基金投资策略和持仓结构等因素相关。在市场结构性行情下，基金集中持仓的医药消费板块表现未达预期，导致基金整体业绩落后。
基金资产组合情况：股票投资占比大
股票投资占比超七成，港股投资占净值两成多
- 整体资产分布：报告期末基金总资产为748,899,185.93元，其中股票投资（含港股通投资的港股）占比较大。银行存款和结算备付金合计121,581,095.22元，占基金总资产的16.23%；其他资产3,077,787.67元，占0.41%。
- 港股投资情况：本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为187,712,603.91元，占净值比25.18%，显示出基金对港股市场的一定布局。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 561,024,711.46 | 74.91 |
| 其中：股票 | 373,312,107.55 | 49.85 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 121,581,095.22 | 16.23 |
| 8 | 其他资产 | 3,077,787.67 | 0.41 |
| 9 | 合计 | 748,899,185.93 | 100.00 |
行业分类股票投资组合：制造业占比最高
制造业占半壁江山，多行业有布局
- 境内股票投资：报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为373,304,754.78元，占基金资产净值比例50.07%，占比最高。采矿业公允价值61,673,063.77元，占比8.27%。其他行业如交通运输、仓储和邮政业、信息传输、软件和信息技术服务业等占比较小。
- 港股投资行业分布：港股投资中，工业占基金资产净值比例5.71%，通信服务占6.11%等。整体来看，基金在行业配置上相对集中于制造业等少数行业，同时在港股投资上也有一定的行业侧重。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 61,673,063.77 | 8.27 |
| C | 制造业 | 373,304,754.78 | 50.07 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 116,127.00 | 0.02 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 37,108.86 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 1,366,092.00 | 0.18 |
| S | 综合 | - | - |
| 行业分类 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 原材料 | - | - |
| 工业 | 42,603,097.55 | 5.71 |
| 非日常生活消费品 | 12,721,765.25 | 1.71 |
| 日常消费品 | 12,609,549.12 | 1.69 |
| 医疗保健 | 32,004,131.99 | 4.29 |
| 金融 | - | - |
| 信息技术 | - | - |
| 通信服务 | 45,526,662.67 | 6.11 |
| 公用事业 | 18,680,829.23 | 2.51 |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 187,712,603.91 | 25.18 |
股票投资明细：前十股票集中消费金融等领域
前十股票占净值超四成，多为行业龙头
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，格力电器、贵州茅台、五粮液等知名企业位列其中。前十股票投资明细中，格力电器公允价值56,588,608.00元，占基金资产净值比例7.59%；贵州茅台公允价值41,678,700.00元，占比5.59%。前十股票合计占基金资产净值比例超四成，反映出基金在股票投资上相对集中于这些优质龙头企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000651 | 格力电器 | 1,244,800 | 56,588,608.00 | 7.59 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 26,700 | 41,678,700.00 | 5.59 |
| 3 | 000858 | 五粮液 | 306,900 | 40,311,315.00 | 5.41 |
| 4 | 00700 | 腾讯控股 | 86,700 | 39,764,652.42 | 5.33 |
| 5 | 600079 | 人福医药 | 1,763,900 | 36,336,340.00 | 4.87 |
| 6 | 06198 | 青岛港 | 4,981,000 | 29,602,208.52 | 3.97 |
| 7 | 002422 | 科伦药业 | 813,800 | 26,228,774.00 | 3.52 |
| 8 | 300760 | 迈瑞医疗 | 103,398 | 24,195,132.00 | 3.25 |
| 9 | 000333 | 美的集团 | 249,800 | 19,609,300.00 | 2.63 |
| 10 | 600256 | 广汇能源 | 2,946,900 | 17,917,152.00 | 2.40 |
开放式基金份额变动：赎回份额近1.24亿份
份额赎回规模较大，投资者信心待提升
报告期期初基金份额总额1,186,675,090.82份，报告期期间基金总申购份额786,257.71份，总赎回份额124,133,337.85份，报告期期末基金份额总额1,063,328,010.68份。赎回份额远高于申购份额，显示出部分投资者在本季度选择赎回基金，可能对基金未来表现信心不足或基于自身资金安排等因素做出调整。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,186,675,090.82 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 786,257.71 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 124,133,337.85 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,063,328,010.68 |
综合来看，鹏华远见回报三年持有期混合基金在2025年第1季度面临着业绩不佳、份额赎回等情况。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意市场宏观环境变化以及基金投资策略的调整，谨慎做出投资决策。
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