2025年第一季度，安信均衡成长18个月持有期混合型证券投资基金表现备受关注。从季报披露的数据来看，基金在份额总额、本期利润等方面出现了较为明显的变化。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略调整？对投资者又有哪些启示？本文将深入解读该基金2025年第一季度报告，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：A、C份额表现各有差异
本期已实现收益：A份额超C份额20倍
本季度，安信均衡成长18个月持有混合A本期已实现收益为6,388,379.28元，而C份额仅为254,664.10元 ，A份额是C份额的25倍有余。这表明在已实现收益方面，A份额表现更为突出。
| 基金类别 | 本期已实现收益（元） |
|---|---|
| 安信均衡成长18个月持有混合A | 6,388,379.28 |
| 安信均衡成长18个月持有混合C | 254,664.10 |
本期利润：A份额贡献超九成
安信均衡成长18个月持有混合A本期利润达22,781,437.60元，C份额为952,773.34元。A份额本期利润占总利润比例超90%，是基金整体盈利的主要贡献者。
| 基金类别 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 安信均衡成长18个月持有混合A | 22,781,437.60 |
| 安信均衡成长18个月持有混合C | 952,773.34 |
加权平均基金份额本期利润：差距微小
A份额加权平均基金份额本期利润为0.0648元，C份额为0.0627元，两者差距不大，反映出在平均收益水平上，两类份额较为接近。
| 基金类别 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 安信均衡成长18个月持有混合A | 0.0648 |
| 安信均衡成长18个月持有混合C | 0.0627 |
期末基金资产净值与份额净值：A份额规模与单价双高
期末基金资产净值A份额为313,295,369.51元，C份额为13,248,693.87元 ，A份额规模远大于C份额。同时，期末基金份额净值A份额为0.9262元，C份额为0.9082元，A份额单价略高于C份额。
| 基金类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 安信均衡成长18个月持有混合A | 313,295,369.51 | 0.9262 |
| 安信均衡成长18个月持有混合C | 13,248,693.87 | 0.9082 |
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍需提升
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
过去三个月，A份额净值增长率为7.41%，C份额为7.29%，同期业绩比较基准收益率为1.08%，两类份额均大幅跑赢基准，A份额领先基准6.33个百分点，C份额领先6.21个百分点。但从长期来看，自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为 -7.38%，C份额为 -9.18%，虽优于业绩比较基准收益率，但仍处于负增长状态。
| 阶段 | 安信均衡成长18个月持有混合A | 安信均衡成长18个月持有混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 7.41% | 1.31% | 1.08% | 6.33% | 0.50% | 7.29% | 1.31% | 1.08% | 6.21% | 0.50% |
| 过去六个月 | -1.59% | 1.59% | 0.21% | -1.80% | 0.49% | -1.83% | 1.59% | 0.21% | -2.04% | 0.49% |
| 过去一年 | 14.61% | 1.58% | 11.84% | 2.77% | 0.53% | 14.05% | 1.58% | 11.84% | 2.21% | 0.53% |
| 过去三年 | -3.29% | 1.44% | -1.67% | -1.62% | 0.53% | -4.72% | 1.44% | -1.67% | -3.05% | 0.53% |
| 自基金合同生效起至今 | -7.38% | 1.43% | -13.45% | 6.07% | 0.53% | -9.18% | 1.43% | -13.45% | 4.27% | 0.53% |
累计净值增长率变动：长期落后需关注
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动显示，尽管在部分阶段基金跑赢业绩比较基准，但长期来看，基金累计净值增长率仍落后，投资者需关注基金长期投资价值的提升。
投资策略与运作分析：聚焦两条主线应对市场变化
宏观背景：经济修复平缓，科技产业分化
一季度宏观经济修复斜率平缓，新房销售、出口、CPI等数据低位运行，制造业面临外部压力。但海内外AI产业发展不同步，国内AI相关领域快速迭代，科技硬件及应用类公司成为市场焦点。
投资主线：顺周期与科技成长并重
基金重仓方向围绕顺经济周期的泛消费、大宗周期品类，以及以智驾、创新药为代表的科技成长类。基金认为全年流动性相对宽松，相关公司估值合理偏低，将密切跟踪内外部环境变化。
基金业绩表现：短期表现亮眼，长期业绩待改善
截至报告期末，安信均衡成长18个月持有混合A基金份额净值为0.9262元，本报告期基金份额净值增长率为7.41%；C份额基金份额净值为0.9082元，本报告期基金份额净值增长率为7.29%；同期业绩比较基准收益率为1.08%。短期来看，基金业绩表现出色，但长期业绩仍有待改善，投资者应结合自身投资期限合理评估。
基金资产组合情况：权益投资占比超九成
资产配置比例：权益主导，固定收益为辅
报告期末，权益投资金额为302,785,980.84元，占基金总资产的比例为92.43%，其中股票投资占比相同。固定收益投资金额为17,702,777.81元，占比5.40%。银行存款和结算备付金合计6,201,286.35元，占比1.89%；其他资产899,753.30元，占比0.27%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 302,785,980.84 | 92.43 |
| 其中：股票 | 302,785,980.84 | 92.43 |
| 固定收益投资 | 17,702,777.81 | 5.40 |
| 其中：债券 | 17,702,777.81 | 5.40 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 6,201,286.35 | 1.89 |
| 其他资产 | 899,753.30 | 0.27 |
| 合计 | 327,589,798.30 | 100.00 |
港股投资：占净值比例近半
通过港股通交易机制投资的港股市值为147,636,024.80元，占净值比例45.21%，显示出基金对港股市场的重视。
股票投资组合：行业分布集中，龙头股持仓显著
境内股票行业分布：制造业占比近半
境内股票投资组合中，制造业公允价值为151,650,502.11元，占基金资产净值比例46.44%，为主要投资行业。其他行业如交通运输、仓储和邮政业、信息传输、软件和信息技术服务业等占比较小。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 151,650,502.11 | 46.44 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 15,941.40 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 82,806.59 | 0.03 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 3,400,705.94 | 1.04 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 155,149,956.04 | 47.51 |
港股通投资行业分布：多行业布局
港股通投资股票投资组合涉及原材料、信息技术、通讯业务、房地产等行业，其中信息技术和通讯业务占比较高，分别为9.68%和9.56%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 原材料 | 46,237,474.32 | 14.16 |
| 金融 | - | - |
| 信息技术 | 31,594,746.14 | 9.68 |
| 通讯业务 | 31,233,827.33 | 9.56 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | 12,437,718.18 | 3.81 |
| 合计 | 147,636,024.80 | 45.21 |
前十名股票投资明细：重仓行业龙头
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，包含贵州茅台、腾讯控股、宁德时代等各行业龙头企业，显示出基金注重投资优质企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 20,500 | 32,000,500.00 | 9.80 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 68,100 | 31,233,827.33 | 9.56 |
| 3 | 02899 | 紫金矿业 | 1,900,000 | 30,999,705.36 | 9.49 |
| 4 | 300750 | 宁德时代 | 122,200 | 30,909,268.00 | 9.47 |
| 5 | 000858 | 五粮液 | 222,600 | 29,238,510.00 | 8.95 |
| 6 | 01810 | 小米集团-W | 539,000 | 24,472,344.20 | 7.49 |
| 7 | 03993 | 洛阳钼业 | 2,580,000 | 15,237,768.96 | 4.67 |
| 8 | 600809 | 山西汾酒 | 69,972 | 14,993,600.16 | 4.59 |
| 9 | 002594 | 比亚迪 | 32,000 | 11,996,800.00 | 3.67 |
| 10 | 300760 | 迈瑞医疗 | 50,000 | 11,700,000.00 | 3.58 |
开放式基金份额变动：总体份额稳定
报告期末，安信均衡成长18个月持有混合A份额总额为338,240,854.02份，C份额为14,588,233.92份，基金总体份额为352,829,087.94份，较之前季度无大幅波动，显示出投资者对该基金的持有较为稳定。
| 基金类别 | 报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|
| 安信均衡成长18个月持有混合A | 338,240,854.02 |
| 安信均衡成长18个月持有混合C | 14,588,233.92 |
风险提示与投资建议
- 短期波动风险：尽管基金在过去三个月净值增长率表现良好，但市场波动难以预测，投资者需关注短期净值波动可能带来的风险。
- 长期业绩风险：从长期数据来看，基金自合同生效起至今仍处于负增长状态，投资者应谨慎评估基金长期投资价值，结合自身投资目标和风险承受能力做出决策。
- 行业集中风险：基金在股票投资上行业分布相对集中，如制造业及港股中的信息技术等行业占比较高，若相关行业出现不利变化，可能对基金业绩产生较大影响。
- 投资建议：对于短期投资者，可关注基金近期良好表现，但需密切关注市场波动。长期投资者则需进一步观察基金能否持续优化投资策略，提升长期业绩，再做投资决策。
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