招商添润3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中本期利润降幅超100%，期末基金资产净值增长超600亿。以下将对报告中的关键数据及投资运作情况进行详细解读。
主要财务指标：本期利润大幅下降
本期利润由盈转亏
报告期内，招商添润3个月定开债发起式A类份额本期已实现收益为44,505,214.69元，但本期利润为 -10,734,705.29元；C类份额本期已实现收益1.55元，本期利润 -0.10元 。这表明尽管有一定的已实现收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润出现亏损，与前期盈利情况相比，利润降幅超100%。
| 基金类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 招商添润3个月定开债发起式A | 44,505,214.69 | -10,734,705.29 | -0.0018 | 6,323,951,787.02 | 1.0532 |
| 招商添润3个月定开债发起式C | 1.55 | -0.10 | -0.0006 | 190.11 | 1.0674 |
净值表现：与业绩比较基准存在差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
从不同时间段来看，无论是A类还是C类份额，基金份额净值增长率大多低于业绩比较基准收益率。如过去三年，A类份额净值增长率为10.03%，业绩比较基准收益率为16.65% ，差值为 -6.62%；C类份额过去三年净值增长率11.48%，业绩比较基准收益率16.65%，差值 -5.17%。
| 阶段 | 招商添润3个月定开债发起式A | 招商添润3个月定开债发起式C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | -0.17% | 0.05% | -0.79% | 0.62% | -0.08% | -0.02% | 0.05% | -0.79% | 0.77% | -0.08% |
| 过去六个月 | 1.46% | 0.05% | 2.23% | -0.77% | -0.08% | 1.74% | 0.05% | 2.23% | -0.49% | -0.08% |
| 过去一年 | 2.96% | 0.05% | 5.49% | -2.53% | -0.07% | 3.82% | 0.05% | 5.49% | -1.67% | -0.07% |
| 过去三年 | 10.03% | 0.05% | 16.65% | -6.62% | -0.03% | 11.48% | 0.05% | 16.65% | -5.17% | -0.03% |
| 过去五年 | 16.40% | 0.05% | 24.36% | -7.96% | -0.03% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 29.32% | 0.04% | 46.15% | -16.83% | -0.04% | 16.90% | 0.05% | 23.57% | -6.67% | -0.03% |
投资策略与运作：顺应市场调整仓位
宏观与债券市场回顾
2025年一季度，国内经济运行基本平稳。投资端，地产投资增速低迷但跌幅收窄，基建投资增速分化，制造业投资维持强势；消费方面有所改善；对外贸易出口同比增长但较去年下降；生产方面制造业PMI指数连续两个月在荣枯线以上。债券市场受央行收紧资金面等因素影响有所调整，收益率中枢抬升，曲线结构走平。
基金操作策略
基金严格遵照合同约定运作。在债券投资上，面对市场收益率波动，积极调整仓位，优化资产配置结构。如在1 - 2月央行收紧资金面，债券收益率上行时，可能适当降低久期或调整债券品种，3月下旬资金面企稳，又相应做出调整以提高组合收益。
业绩表现：未达业绩比较基准
业绩差距原因分析
基金业绩表现未达业绩比较基准，主要原因可能是债券市场调整时，尽管基金积极调整仓位，但市场变化快速且复杂，资产配置调整未能完全抵消市场不利影响。如3月降准降息预期减弱，中长久期品种调整，基金持有的相关债券价格可能下跌，导致净值增长受限。
资产组合情况：债券投资占比超98%
资产配置结构
报告期末，基金总资产为7,396,373,919.32元，其中固定收益投资7,335,834,793.59元，占基金总资产的比例为99.18%，债券投资7,317,493,518.75元，占比98.93% ，资产支持证券18,341,274.84元，占比0.25%。银行存款和结算备付金合计23,088,974.52元，占0.31%，其他资产37,450,151.21元，占0.51%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 7,335,834,793.59 | 99.18 |
| 其中：债券 | 7,317,493,518.75 | 98.93 |
| 资产支持证券 | 18,341,274.84 | 0.25 |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 23,088,974.52 | 0.31 |
| 其他资产 | 37,450,151.21 | 0.51 |
| 合计 | 7,396,373,919.32 | 100.00 |
行业与股票投资：无股票持仓
行业分类投资情况
本报告期末，基金未持有股票，无论是境内股票还是港股通投资股票。这符合基金合同中对投资范围的规定，专注于债券投资，以控制风险，实现稳健增值。
债券投资明细：多种债券品种配置
债券品种分布
从债券品种看，中期票据占基金资产净值比例最高，为42.15%，金额2,665,790,619.46元；其次是企业债券，占比34.70%，金额2,194,709,601.36元；金融债券占比28.09%，金额1,776,640,687.37元 ，其 中政策性金融债占5.76%；国家债券占比6.96%，金额440,329,752.73元；同业存单占比3.15%，金额199,510,570.15元；企业短期融资券占比0.64%，金额40,512,287.68元。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 440,329,752.73 | 6.96 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 1,776,640,687.37 | 28.09 |
| 其中：政策性金融债 | 364,082,487.67 | 5.76 |
| 企业债券 | 2,194,709,601.36 | 34.70 |
| 企业短期融资券 | 40,512,287.68 | 0.64 |
| 中期票据 | 2,665,790,619.46 | 42.15 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | 199,510,570.15 | 3.15 |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 7,317,493,518.75 | 115.71 |
前五名债券投资
前五名债券投资中，21建设银行二级01公允价值171,863,050.68元，占基金资产净值比例2.72%；24附息国债13公允价值166,138,082.19元，占比2.63%；22兴业银行二级01公允价值165,171,594.52元，占比2.61%；24附息国债11公允价值120,412,338.40元，占比1.90%；22深业MTN001公允价值113,348,616.99元，占比1.79%。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2128025 | 21建设银行二级01 | 1,650,000 | 171,863,050.68 | 2.72 |
| 2 | 240013 | 24附息国债13 | 1,600,000 | 166,138,082.19 | 2.63 |
| 3 | 2228003 | 22兴业银行二级01 | 1,600,000 | 165,171,594.52 | 2.61 |
| 4 | 240011 | 24附息国债11 | 1,150,000 | 120,412,338.40 | 1.90 |
| 5 | 102280932 | 22深业MTN001 | 1,100,000 | 113,348,616.99 | 1.79 |
资产支持证券：单一产品投资
前十名资产支持证券
报告期末，仅持有铁一5优一种资产支持证券，数量300,000份，公允价值18,341,274.84元，占基金资产净值比例0.29%。
| 序号 | 证券代码 | 证券名称 | 数量（份） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 180056 | 铁一5优 | 300,000 | 18,341,274.84 | 0.29 |
开放式基金份额变动：整体稳定
份额变动情况
招商添润3个月定开债发起式A类份额报告期期初为6,004,644,479.99份，期间总申购份额173.34份，期末份额为6,004,644,653.33份；C类份额期初与期末均为178.10份，期间无申购赎回。整体来看，基金份额变动极小，稳定性高。
| 项目 | 招商添润3个月定开债发起式A | 招商添润3个月定开债发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 6,004,644,479.99 | 178.10 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 173.34 | - |
| 报告期期间基金总赎回份额 | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 6,004,644,653.33 | 178.10 |
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到100%的情况，可能引发集中赎回或巨额赎回，导致基金净值剧烈波动与流动性风险，投资者可能无法及时赎回全部份额。
- 债券投资风险：基金主要投资债券，债券市场受宏观经济、货币政策等影响大。如央行货币政策调整可能使债券收益率波动，影响基金净值。且部分债券发行主体存在违规受罚情况，虽投资决策程序合规，但仍可能有信用风险。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。