招商丰盈积极配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内多项数据变化值得关注，尤其是基金份额赎回量较大以及利润出现下滑，投资者需谨慎对待。
主要财务指标：利润为负，净值有别
两类份额收益与利润情况
报告期内，招商丰盈积极配置混合A本期已实现收益8,434,325.26元，但本期利润为 -1,833,021.50元；C类本期已实现收益1,968,095.00元，本期利润 -997,041.13元 。这表明尽管有一定的已实现收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。
| 主要财务指标 | 招商丰盈积极配置混合A | 招商丰盈积极配置混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 8,434,325.26 | 1,968,095.00 |
| 本期利润（元） | -1,833,021.50 | -997,041.13 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0015 | -0.0028 |
| 期末基金资产净值（元） | 687,585,500.65 | 199,750,846.55 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.5879 | 0.5663 |
份额净值与资产净值
期末招商丰盈积极配置混合A的基金资产净值为687,585,500.65元，份额净值0.5879元；C类资产净值199,750,846.55元，份额净值0.5663元 。两类份额在资产净值与份额净值上存在差异，投资者选择时需综合考虑。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
短期表现不佳
过去三个月，招商丰盈积极配置混合A份额净值增长率为 -0.27%，C类为 -0.46%，而同期业绩比较基准收益率均为0.52% 。A类份额净值增长率标准差为0.84%，C类相同，业绩比较基准收益率标准差为0.67%。可见，短期内基金表现落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 招商丰盈积极配置混合A | 招商丰盈积极配置混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | -0.27% | 0.84% | 0.52% | -0.79% | 0.17% | -0.46% | 0.84% | 0.52% | -0.98% | 0.17% |
| 过去六个月 | -2.99% | 1.37% | 0.13% | -3.12% | 0.44% | -3.38% | 1.37% | 0.13% | -3.51% | 0.44% |
| 过去一年 | 3.01% | 1.47% | 12.07% | -9.06% | 0.59% | 2.20% | 1.47% | 12.07% | -9.87% | 0.59% |
| 过去三年 | -26.21% | 1.22% | 2.94% | -29.15% | 0.44% | -26.21% | 1.22% | 2.94% | -29.15% | 0.44% |
| 自基金合同生效起至今 | -41.21% | 1.24% | -1.17% | -40.04% | 0.45% | -41.21% | 1.24% | -1.17% | -40.04% | 0.45% |
长期差距明显
从过去一年、三年及自基金合同生效起至今的数据看，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率也存在较大差距，如过去一年A类差距达 -9.06%，C类差距 -9.87% ，显示基金长期业绩提升面临挑战。
投资策略与运作：仓位调整应对市场
一季度市场与仓位调整
2025年一季度，国内经济平稳开局，市场震荡调整。本组合2月中旬提高股票仓位，增加内需及科技类标的配置，3月中旬起逐步下调仓位。目前股票持仓结构相对均衡，核心持仓为制造业、消费品及服务业龙头企业，债券持仓以银行转债为主。
后续仓位调整计划
组合进入新一轮考核期，将按产品合同约定适时调整股票仓位，投资者需关注其仓位调整对基金业绩的影响。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
报告期内，招商丰盈积极配置混合A类份额净值增长率为 -0.27%，C类为 -0.46%，同期业绩基准增长率为0.52% 。基金业绩未能跑赢业绩基准，投资者收益受到影响。
资产组合情况：权益投资占比高
资产配置比例
报告期末，权益投资金额为772,441,308.62元，占基金总资产的86.79%，其中股票投资占比相同；固定收益投资45,673,281.15元，占比5.13%；银行存款和结算备付金合计60,455,479.28元，占6.79%；其他资产11,391,046.42元，占1.28% 。权益投资占主导，风险相对较高。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 772,441,308.62 | 86.79 |
| 其中：股票 | 772,441,308.62 | 86.79 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 45,673,281.15 | 5.13 |
| 其中：债券 | 45,673,281.15 | 5.13 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 60,455,479.28 | 6.79 |
| 8 | 其他资产 | 11,391,046.42 | 1.28 |
权益投资风险
较高的权益投资占比使得基金业绩对股票市场波动更为敏感，市场下行时基金净值可能面临较大调整压力。
股票投资组合：行业分布较广
境内股票行业分布
境内股票投资中，制造业占比最高，公允价值为382,393,726.18元，占基金资产净值43.09%；其次是采矿业、交通运输仓储和邮政业、文化体育和娱乐业等 。行业分布较广，但制造业权重较大。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 65,469,912.00 | 7.38 |
| C | 制造业 | 382,393,726.18 | 43.09 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 33,205,160.00 | 3.74 |
| E | 建筑业 | 19,572,548.00 | 2.21 |
| F | 批发和零售业 | 4,100,838.00 | 0.46 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 64,868,004.28 | 7.31 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,301,777.34 | 0.26 |
| J | 金融业 | 26,751,121.00 | 3.01 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 258,806.03 | 0.03 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 71,954,156.00 | 8.11 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 670,876,048.83 | 75.61 |
港股通股票行业分布
港股通投资股票中，通信服务、非日常生活消费品、日常消费品等行业有一定配置，分别占基金资产净值3.18%、3.40%、3.05% 。港股投资带来不同行业风险与机会。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 通信服务 | 28,239,572.52 | 3.18 |
| 非日常生活消费品 | 30,132,655.83 | 3.40 |
| 日常消费品 | 27,057,283.32 | 3.05 |
| 能源 | - | - |
| 金融 | 4,263,769.91 | 0.48 |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | 11,871,949.56 | 1.34 |
| 信息技术 | 28.65 | 0.00 |
股票投资明细：多行业龙头股
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十股票投资明细中包含顺丰控股、格力电器、宁德时代等多行业龙头企业 。投资龙头股虽相对稳健，但市场波动时也会受影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002352 | 顺丰控股 | 774,400 | 33,392,128.00 | 3.76 |
| 2 | 000651 | 格力电器 | 651,698 | 29,626,191.08 | 3.34 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 112,600 | 28,481,044.00 | 3.21 |
| 4 | 600600 | 青岛啤酒 | 246,200 | 18,775,212.00 | 2.12 |
| 4 | 00168 | 青岛啤酒股份 | 172,000 | 8,888,698.56 | 1.00 |
| 5 | 601799 | 星宇股份 | 192,900 | 26,568,117.00 | 2.99 |
| 6 | 600025 | 华能水电 | 2,690,000 | 24,640,400.00 | 2.78 |
| 7 | 600519 | 贵州茅台 | 12,841 | 20,044,801.00 | 2.26 |
| 8 | 601899 | 紫金矿业 | 1,101,900 | 19,966,428.00 | 2.25 |
| 9 | 002294 | 信立泰 | 603,000 | 19,796,490.00 | 2.23 |
| 10 | 600276 | 恒瑞医药 | 386,980 | 19,039,416.00 | 2.15 |
开放式基金份额变动：赎回量较大
两类份额赎回情况
招商丰盈积极配置混合A报告期期间基金总赎回份额45,636,620.82份，总申购份额2,234,413.36份；C类总赎回份额21,998,424.02份，总申购份额3,853,331.11份 。赎回量远大于申购量，或反映投资者信心变化。
| 项目 | 招商丰盈积极配置混合A | 招商丰盈积极配置混合C |
|---|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,234,413.36 | 3,853,331.11 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 45,636,620.82 | 21,998,424.02 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,169,547,531.36 | 352,727,572.88 |
份额变动影响
较大的赎回量可能对基金规模与运作产生影响，基金管理人需应对资金流出压力，或调整投资策略。
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