2025年第一季度，广发聚宝混合基金在市场波动中展现出独特的运作态势。从关键数据来看，基金份额赎回规模较为显著，广发聚宝混合C类份额赎回超600万份；同时，在净值表现上，广发聚宝混合A过去三个月净值增长率与业绩比较基准收益率差值达1.32%。这些数据背后，反映出基金在投资策略、资产配置等多方面的调整与变化，值得投资者深入探究。
主要财务指标：两类份额收益有差异
本季度，广发聚宝混合A本期已实现收益为134,927.23元，本期利润为426,120.60元，期末基金份额净值为1.4955元；而广发聚宝混合C本期已实现收益为39,536.07元，本期利润为360,552.05元，期末基金份额净值为1.4606元 。可见，两类份额在收益实现及利润获取上存在一定差异，这可能与不同份额的费用结构及投资运作的细微差别有关。
| 主要财务指标 | 广发聚宝混合A | 广发聚宝混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 134,927.23 | 39,536.07 |
| 本期利润（元） | 426,120.60 | 360,552.05 |
| 期末基金份额净值 | 1.4955 | 1.4606 |
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
- 广发聚宝混合A：过去三个月，净值增长率为0.46%，业绩比较基准收益率为 -0.86%，差值高达1.32%，显示出较好的相对表现。但过去一年，净值增长率为1.87%，业绩比较基准收益率为7.29%，落后5.42% 。长期来看，自基金合同生效起至今，净值增长率为49.55%，业绩比较基准收益率为41.72%，领先7.83% 。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.46% | -0.86% | 1.32% |
| 过去一年 | 1.87% | 7.29% | -5.42% |
| 自基金合同生效起至今 | 49.55% | 41.72% | 7.83% |
- 广发聚宝混合C：过去三个月，净值增长率为0.36%，业绩比较基准收益率为 -0.86%，差值为1.22% 。过去一年，净值增长率为0.19%，业绩比较基准收益率为0.81%，落后0.62% 。自基金合同生效起至今，净值增长率为20.51%，业绩比较基准收益率为23.37%，落后2.86% 。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.36% | -0.86% | 1.22% |
| 过去一年 | 0.19% | 0.81% | -0.62% |
| 自基金合同生效起至今 | 20.51% | 23.37% | -2.86% |
累计净值增长率变动走势
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图来看，广发聚宝混合A在长期增长过程中，与业绩比较基准收益率走势时有交错，但整体在部分阶段能实现超越；广发聚宝混合C同样与业绩比较基准收益率走势互有高低，显示出基金在不同阶段受市场及自身投资策略调整的影响。
投资策略与运作：权益资产比例下调
开年以来，经济基本面好转，一线城市房价企稳，土地招投标活跃，出口维持韧性。同时，受特朗普政府政策及欧洲经济预期影响，美元指数回落，人民币汇率压力缓解。股票市场行业分化放大，传统经济如煤炭、地产偏弱，计算机、汽车等板块较好。债券方面，纯债收益率上行，可转债估值修复。
考虑到国际环境不确定性放大，政策端边际收敛，基金组合整体小幅下调了权益类资产的比例。在行业配置上，新增黄金及一线国企地产配置。纯债维持短久期高资质票息策略，并清仓可转债。这一系列操作旨在应对复杂多变的市场环境，平衡风险与收益。
基金业绩表现：整体实现正收益
报告期内，广发聚宝混合基金整体实现了正收益，尽管面临国际环境不确定性和政策调整等因素，但通过合理的资产配置和投资策略调整，基金在复杂市场环境中取得了一定的收益成果。不过，与业绩比较基准在不同时间段的对比中，表现各有优劣，反映出市场波动对基金业绩的影响。
资产组合情况：债券投资占比近七成五
报告期末，基金总资产为207,570,368.42元。其中，权益投资金额为25,923,942.64元，占比12.49%；固定收益投资金额为155,035,976.69元，占比74.69%，是资产配置的主要方向；买入返售金融资产为15,310,000.00元，占比7.38%；银行存款和结算备付金合计11,212,685.40元，占比5.40% 。可见，基金在资产配置上较为注重固定收益类资产，以追求稳健收益。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 25,923,942.64 | 12.49 |
| 固定收益投资 | 155,035,976.69 | 74.69 |
| 买入返售金融资产 | 15,310,000.00 | 7.38 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 11,212,685.40 | 5.40 |
| 其他资产 | 87,763.69 | 0.04 |
| 合计 | 207,570,368.42 | 100.00 |
股票投资组合：多行业布局分散风险
按行业分类境内股票投资
基金投资覆盖多个行业，制造业投资金额为14,456,548.00元，占基金总资产比例为7.35%；农、林、牧、渔业为2,903,158.40元，占比1.48%；电力、热力、燃气及水生产和供应业为4,375,500.00元，占比2.22%；房地产业为4,188,736.24元，占比2.13% 。通过多行业布局，分散投资风险。
| 行业 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 2,903,158.40 | 1.48 |
| 采矿业 | - | - |
| 制造业 | 14,456,548.00 | 7.35 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 4,375,500.00 | 2.22 |
| 建筑业 | - | - |
| 批发和零售业 | - | - |
| 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| 住宿和餐饮业 | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| 金融业 | - | - |
| 房地产业 | 4,188,736.24 | 2.13 |
| 租赁和商务服务业 | - | - |
| 科学研究和技术服务业 | - | - |
| 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| 教育 | - | - |
| 卫生和社会工作 | - | - |
| 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| 综合 | - | - |
| 合计 | 25,923,942.64 | 13.18 |
港股通投资股票情况
本报告期末，基金未持有通过港股通投资的股票，专注于境内市场投资。
股票投资明细：前十股票各有侧重
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，城建发展占比1.20%，皖能电力占比1.14%，浙能电力占比1.09%等。这些股票分布于房地产、电力等不同行业，体现了基金在股票投资上的分散化策略，降低单一行业风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 600266 | 城建发展 | 1.20 |
| 2 | 000543 | 皖能电力 | 1.14 |
| 3 | 600023 | 浙能电力 | 1.09 |
| 4 | 002432 | 九安医疗 | 1.07 |
| 5 | 001979 | 招商蛇口 | 0.93 |
| 6 | 002035 | 华帝股份 | 0.74 |
| 7 | 600894 | 广日股份 | 0.61 |
| 8 | 000768 | 中航西飞 | 0.60 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
广发聚宝混合A报告期期初基金份额总额为67,079,063.12份，期间总申购份额为265,564.63份，总赎回份额为4,205,617.86份，期末份额总额为63,139,009.89份；广发聚宝混合C期初份额总额为76,193,417.71份，期间总申购份额为680,511.58份，总赎回份额为6,868,233.32份，期末份额总额为70,005,695.97份 。两类份额均呈现赎回规模较大的情况，反映出部分投资者在本季度对该基金的持有策略有所调整。
| 项目 | 广发聚宝混合A | 广发聚宝混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 67,079,063.12 | 76,193,417.71 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 265,564.63 | 680,511.58 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 4,205,617.86 | 6,868,233.32 |
| 报告期期末基金份额总额 | 63,139,009.89 | 70,005,695.97 |
综合来看，广发聚宝混合基金在2025年第一季度虽面临市场挑战，但通过灵活调整投资策略，在资产配置、行业布局等方面做出优化，实现了一定的收益。然而，较大规模的份额赎回以及与业绩比较基准在不同阶段的差异表现，仍需投资者持续关注，结合自身风险偏好和投资目标，谨慎做出投资决策。
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