在2025年第一季度，创金合信景雯灵活配置混合型证券投资基金展现出了一系列值得关注的财务与投资动态。通过对其季度报告的深入剖析，我们将为投资者呈现基金在该季度的运作全貌，揭示其中蕴含的风险与机会。
主要财务指标：A、C份额表现分化
收益与利润：A类微亏，C类亏损较大
在2025年1月1日至3月31日期间，创金合信景雯混合A类本期已实现收益为250,103.27元，但本期利润为 -4,842.28元；C类本期已实现收益13,443.69元，本期利润则为 -139,891.53元。这表明尽管两类份额在已实现收益上有一定成果，但最终利润均为负，反映出公允价值变动收益等因素对利润产生了负面影响。
| 主要财务指标 | 创金合信景雯混合A | 创金合信景雯混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 250,103.27 | 13,443.69 |
| 本期利润（元） | -4,842.28 | -139,891.53 |
基金资产净值与份额净值：A类略高于C类
报告期末，A类基金资产净值为21,999,404.69元，份额净值1.1533元；C类基金资产净值29,979,389.78元，份额净值1.1348元。A类份额净值略高于C类，显示出两者在资产价值表现上的细微差异。
| 主要财务指标 | 创金合信景雯混合A | 创金合信景雯混合C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 21,999,404.69 | 29,979,389.78 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1533 | 1.1348 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
短期与长期表现：不同阶段优势各异
过去三个月，创金合信景雯混合A份额净值增长率为0.07%，C份额为 -0.02%，同期业绩比较基准收益率均为 -1.13%，两类份额均跑赢基准。过去三年，A份额净值增长率达16.46%，C份额为15.09%，而业绩比较基准收益率仅为1.53%，长期来看基金表现突出。
| 阶段 | 创金合信景雯混合A | 创金合信景雯混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | |||
| 过去三个月 | 0.07% | 0.29% | -1.13% | 1.20% | -0.02% | 0.29% | -1.13% | 1.11% | ||
| 过去三年 | 16.46% | 0.42% | 1.53% | 14.93% | 15.09% | 0.42% | 1.53% | 13.56% |
投资策略与运作：权益与债券市场双管齐下
权益市场：把握科技与内需板块机会
一季度市场振荡，科技板块因产业技术突破表现突出，而内需板块受宏观政策影响表现一般。基金基于中长期视角，看好今年下半年周期底部的弱复苏，二季度将坚守内需板块，并等待科技板块更好的加仓时机。
债券市场：应对资金面偏紧
2025年第一季度银行间资金利率偏紧，中短债收益率上行，收益率曲线走平。管理人积极调整久期及券种，以控制风险并追求投资回报。
基金业绩表现：小幅跑赢基准但仍需关注
本报告期内，创金合信景雯混合A份额净值增长率为0.07%，C份额为 -0.02%，同期业绩比较基准收益率为 -1.13%，虽跑赢基准，但整体收益水平不高，投资者仍需密切关注市场变化对基金业绩的后续影响。
资产组合情况：多资产配置分散风险
资产类别分布：债券与银行存款占比较高
报告期末，基金总资产59,028,621.06元，其中固定收益投资占比34.86%，银行存款和结算备付金合计占比33.06%，权益投资占比15.12%。这种配置结构显示出基金注重资产的稳定性与分散性。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 8,927,474.87 | 15.12 |
| 3 | 固定收益投资 | 20,578,050.35 | 34.86 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 19,515,251.92 | 33.06 |
股票投资组合：行业分散，聚焦消费与地产等
行业分布：多行业布局
基金投资的股票涉及多个行业，其中住宿和餐饮业、房地产业占基金资产净值比例均为1.35%，批发和零售业占0.93%等。行业分散有助于降低单一行业风险。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| H | 住宿和餐饮业 | 701,437.00 | 1.35 |
| K | 房地产业 | 700,344.00 | 1.35 |
| F | 批发和零售业 | 482,304.00 | 0.93 |
前十股票：消费与地产龙头为主
按公允价值占比，前十股票包括首旅酒店、海尔智家、招商蛇口等，多为消费与地产领域龙头企业，反映出基金对这些行业龙头的青睐。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 600258 | 首旅酒店 | 1.35 |
| 2 | 600690 | 海尔智家 | 1.11 |
| 3 | 001979 | 招商蛇口 | 1.01 |
开放式基金份额变动：A类赎回，C类申购显著
A类份额：赎回导致规模下降
创金合信景雯混合A报告期期初份额总额20,600,838.65份，期间总赎回份额1,840,507.84份，期末份额总额19,074,830.58份，赎回使得份额规模有所下降。
C类份额：大额申购推动规模增长
C类期初份额1,048,006.84份，期间总申购份额25,658,185.93份，期末份额26,418,594.53份，大额申购显著提升了C类份额规模。
| 项目 | 创金合信景雯混合A | 创金合信景雯混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 20,600,838.65 | 1,048,006.84 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 314,499.77 | 25,658,185.93 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,840,507.84 | 287,598.24 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 19,074,830.58 | 26,418,594.53 |
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一机构投资者持有份额比例较高情况，虽未达20%以上，但仍需警惕大额申购赎回对基金净值、流动性及运作的影响。
- 市场波动风险：基金股票投资比例可能阶段性或长期高于80%，面临较高市场波动风险，投资者需根据自身风险承受能力谨慎决策。
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