鹏扬北证50成份指数基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动中总赎回份额近6亿份，基金净值增长率超21%，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，本文将为您深度解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
鹏扬北证50成份指数基金分为A、C两类份额，在2025年1月1日至2025年3月31日期间，两类份额的主要财务指标呈现出增长态势。
| 主要财务指标 | 鹏扬北证50成份指数A | 鹏扬北证50成份指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,037,551.01 | 12,529,624.22 |
| 本期利润（元） | 10,970,364.60 | 52,626,516.54 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.2508 | 0.2463 |
| 期末基金资产净值（元） | 51,322,591.04 | 238,479,920.68 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2859 | 1.2760 |
从数据可见，C类份额的本期已实现收益、本期利润以及期末基金资产净值均高于A类份额。这表明在报告期内，C类份额在盈利方面表现更为突出。加权平均基金份额本期利润二者较为接近，显示两类份额在单位份额盈利上差距不大。期末基金份额净值A类略高于C类，反映出不同的定价情况。
基金净值表现：短期表现良好，长期仍有差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 鹏扬北证50成份指数A | 鹏扬北证50成份指数C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 21.38% | 2.58% | 21.37% | 2.57% | 0.01% | 0.01% | 21.38% | 2.58% | 21.37% | 2.57% | 0.01% | 0.01% |
| 过去六个月 | 33.91% | 3.69% | 42.39% | 4.13% | -8.48% | -0.44% | 33.91% | 3.69% | 42.39% | 4.13% | -8.48% | -0.44% |
| 过去一年 | 38.12% | 3.12% | 48.30% | 3.46% | -10.18% | -0.34% | 38.12% | 3.12% | 48.30% | 3.46% | -10.18% | -0.34% |
| 自基金合同生效起至今 | 28.59% | 2.71% | 34.55% | 2.94% | -5.96% | -0.23% | 28.59% | 2.71% | 34.55% | 2.94% | -5.96% | -0.23% |
过去三个月，两类份额净值增长率均为21.38%，与业绩比较基准收益率21.37%非常接近，差值仅0.01%，说明短期来看基金紧密跟踪指数，达到了预期的跟踪效果。然而，从过去六个月、过去一年以及自基金合同生效起至今的数据来看，净值增长率落后于业绩比较基准收益率，如自基金合同生效起至今，A、C两类份额净值增长率较业绩比较基准收益率分别低5.96%和5.96%，反映出长期跟踪效果仍有提升空间。
累计净值增长率与业绩比较基准变动对比
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较，虽报告未给出具体图形，但从上述阶段数据可推测，在不同时间段内，基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率变动趋势基本一致，但幅度存在差异，尤其在长期，基金未能完全复制业绩比较基准的表现。
投资策略与运作：顺应市场节奏，紧跟指数投资
2025年1季度，全球货币环境宽松，国内政策积极审慎，经济动能向好但结构分化。北证50指数累计上涨22.48%，呈现先扬后抑走势。年初至3月中旬，在政策暖风、经济数据向好及科技概念兴起等因素带动下，指数大幅上涨；3月中旬后，因前期涨幅过高、财报担忧及关税政策等因素回调。
本基金严格遵守基金合同，按指数化投资策略跟踪指数，力求跟踪误差最小化。面对复杂的市场环境，基金管理人坚持既定策略，在市场上涨阶段充分享受红利，在回调阶段也能保持与指数的紧密跟踪。不过，市场的不确定性如关税政策等，仍给基金跟踪指数带来潜在挑战。
基金业绩表现：两类份额增长与基准相近
截至报告期末，鹏扬北证50成份指数A的基金份额净值为1.2859元，本报告期基金份额净值增长率为21.38%；鹏扬北证50成份指数C的基金份额净值为1.2760元，本报告期基金份额净值增长率为21.27%；同期业绩比较基准收益率为21.37%。A类份额净值增长率与业绩比较基准收益率几乎一致，C类份额略低于基准收益率0.1%，整体表明基金在报告期内较好地实现了跟踪指数的目标，但C类份额在细微处仍有优化空间。
资产组合情况：权益投资占主导，债券投资稳健配置
资产组合比例
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 283,120,121.51 | 90.25 |
| 其中：股票 | 283,120,121.51 | 90.25 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 18,160,399.57 | 5.79 |
| 其中：债券 | 18,160,399.57 | 5.79 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 185,000.00 | 0.06 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,655,568.51 | 0.53 |
| 8 | 其他资产 | 10,579,982.23 | 3.37 |
| 9 | 合计 | 313,701,071.82 | 100.00 |
权益投资占基金总资产的90.25%，其中股票投资达283,120,121.51元，充分体现了股票型基金的特点，表明基金对北证50指数成份股的高度配置，以紧密跟踪指数。固定收益投资占5.79%，主要为债券投资，金额为18,160,399.57元，起到稳健资产配置与风险对冲的作用。其他资产如买入返售金融资产、银行存款等占比较小，共同构成了基金的资产组合。
债券投资组合
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 18,160,399.57 | 6.27 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 18,160,399.57 | 6.27 |
债券投资全部为国家债券，公允价值18,160,399.57元，占基金资产净值比例6.27%。国家债券的投资有助于保障基金资产的稳定性和安全性，在权益市场波动时起到稳定器的作用。
股票投资组合：行业集中，聚焦新兴产业
指数投资按行业分类
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 233,995,095.08 | 80.74 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 4,831,110.00 | 1.67 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 36,025,851.22 | 12.43 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 8,268,065.21 | 2.85 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 283,120,121.51 | 97.69 |
制造业占比最高，达80.74%，公允价值233,995,095.08元，反映出北证50指数成份股中制造业企业的重要地位。信息传输、软件和信息技术服务业占12.43%，表明基金对科技行业的配置。交通运输、仓储和邮政业以及科学研究和技术服务业也有一定比例配置，而金融、房地产等行业无配置，体现了基金投资行业的集中性与对新兴产业的聚焦。
期末指数投资股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 832982 | 锦波生物 | 66,494 | 19,986,101.58 | 6.90 |
| 2 | 834225 | 森萱医药 | 396,446 | 14,939,636.60 | 5.17 |
| 3 | 833819 | 颖泰生物 | 1,094,663 | 14,366,606.40 | 4.96 |
| 4 | 831641 | 贝特瑞 | 176,663 | 13,663,636.60 | 4.72 |
| 5 | 835734 | 大唐药业 | 439,760 | 12,096,368.00 | 4.18 |
| 6 | 834599 | 同力股份 | 572,514 | 10,425,479.94 | 3.60 |
| 7 | 832522 | 纳科诺尔 | 167,869 | 9,346,945.92 | 3.23 |
| 8 | 872808 | 曙光数创 | 150,105 | 8,973,276.90 | 3.10 |
| 9 | 832491 | 奥迪威 | 282,697 | 8,593,988.80 | 2.97 |
| 10 | 430139 | 华岭股份 | 337,728 | 8,335,127.04 | 2.88 |
前十大股票投资明细中，锦波生物占比6.90%，显示出对该股票的重点配置。各股票占比相对分散，没有出现某一只股票占比极高的情况，一定程度上分散了个股风险。这些股票的行业分布与行业投资组合情况相呼应，多集中在新兴产业相关领域。
开放式基金份额变动：赎回份额近6亿，规模有所调整
| 项目 | 鹏扬北证50成份指数A | 鹏扬北证50成份指数C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 44,236,675.68 | 216,950,416.93 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 44,000,122.92 | 563,881,740.63 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 48,325,536.71 | 593,937,159.37 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 39,911,261.89 | 186,894,998.19 |
报告期内，鹏扬北证50成份指数A和C两类份额总赎回份额达642,262,696.08份，近6亿份，总申购份额为607,881,863.55份。赎回份额大于申购份额，导致期末基金份额总额较期初有所下降。这可能与投资者对市场短期走势判断、自身资金需求等因素有关，大规模的份额变动也会对基金的运作和管理带来一定挑战。
鹏扬北证50成份指数基金在2025年第一季度，虽在净值增长和指数跟踪方面取得一定成效，但面临份额赎回、长期跟踪效果提升等问题。投资者在关注基金短期表现的同时，需综合考虑长期业绩、市场风险以及自身投资目标和风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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