西部利得多策略优选灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期自2025年1月1日起至3月31日止。本次季报呈现出基金份额赎回明显、利润下滑等特征，以下将对季报关键数据进行详细解读。
主要财务指标：利润下滑，净值有差异
本期利润反差大
| 主要财务指标 | 西部利得多策略优选混合A | 西部利得多策略优选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 176,003.17元 | 2,705,954.50元 |
| 本期利润 | 61,636.80元 | -824,698.44元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0099元 | -0.0080元 |
| 期末基金资产净值 | 10,416,235.39元 | 105,780,063.86元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0404元 | 1.0399元 |
西部利得多策略优选混合A本期利润为61,636.80元，而C类份额本期利润为 -824,698.44元，出现亏损。从已实现收益来看，C类份额达2,705,954.50元，远高于A类份额，但最终利润却为负，或因公允价值变动收益等因素影响。加权平均基金份额本期利润A类为正，C类为负，反映出不同份额投资者收益情况差异。
资产净值与份额净值
期末基金资产净值方面，A类为10,416,235.39元，C类为105,780,063.86元 ，C类资产净值规模远大于A类。期末基金份额净值A类为1.0404元，C类为1.0399元，二者差距较小，表明两类份额在资产价值表现上相近。
基金净值表现：短期跑输业绩比较基准
近三月表现不佳
| 阶段 | 西部利得多策略优选混合A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -0.65% | 0.26% | -0.94% | 0.45% | 0.29% | -0.19% |
| 自基金合同生效起至今 | -0.34% | 0.26% | -1.41% | 0.44% | 1.07% | -0.18% |
| 阶段 | 西部利得多策略优选混合C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -0.71% | 0.26% | -0.94% | 0.45% | 0.23% | -0.19% |
| 过去六个月 | 3.26% | 0.34% | -0.25% | 0.69% | 3.51% | -0.35% |
| 过去一年 | 6.33% | 0.33% | 8.27% | 0.65% | -1.94% | -0.32% |
| 过去三年 | 0.67% | 0.30% | 4.90% | 0.56% | -4.23% | -0.26% |
过去三个月，西部利得多策略优选混合A净值增长率为 -0.65%，C类为 -0.71%，均跑输业绩比较基准收益率。A类净值增长率与业绩比较基准收益率差值为0.29%，C类为0.23%，反映出短期内基金表现弱于业绩比较基准。
长期业绩分化
自基金合同生效起至今，A类净值增长率为 -0.34%，业绩比较基准收益率为 -1.41%，A类跑赢业绩比较基准1.07% 。而C类在过去三年净值增长率为0.67%，低于业绩比较基准收益率4.90%，差值为 -4.23%，显示出长期业绩两类份额存在分化。
投资策略与运作：聚焦央企固收加
权益仓位稳定
投资策略上，本基金定位央企固收加，始终维持24% - 30%权益仓位。股票主要投资于央企，子策略包含央企红利板块和央企潜力板块等。这种相对稳定的权益仓位设置，旨在通过央企的稳定性获取收益，同时利用股债负相关性平衡风险。
债券配置重流动性
债券市场方面，年初以来债券供给压力较大，资金价格上升，债券收益率整体上行。基金债券部分主要配置流动性较好的利率债品种，以应对市场变化，确保资金的流动性和安全性。
基金业绩表现：与财务指标呼应
报告期内基金业绩表现与主要财务指标相呼应，C类份额的亏损以及整体短期跑输业绩比较基准，反映出在当前市场环境下，基金投资策略的实施效果有待提升，尤其是在权益市场和债券市场波动情况下，如何更好平衡股债配置以提升业绩，是基金管理团队需要思考的问题。
资产组合情况：债券占比高
整体资产分布
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 28,981,981.00 | 24.87 |
| 2 | 固定收益投资 | 83,204,205.83 | 71.41 |
| 3 | 资产支持证券 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | 3,487,200.00 | 3.00 |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,847,649.70 | 3.30 |
| 8 | 其他资产 | 479,602.88 | 0.41 |
| 9 | 合计 | 116,513,439.41 | 100.00 |
基金资产组合中，固定收益投资（主要为债券）金额为83,204,205.83元，占基金总资产比例71.41%，权益投资占比24.87%，金融衍生品投资占3.00% 。债券投资占比较高，符合其固收加的定位，通过债券的稳定收益来平衡权益市场波动。
股票行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 317,056.00 | 0.27 |
| B | 采矿业 | 2,762,231.00 | 2.38 |
| C | 制造业 | 11,635,231.00 | 10.01 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 299,463.00 | 0.26 |
| E | 建筑业 | 1,016,751.00 | 0.88 |
| F | 批发和零售业 | 1,147,419.00 | 0.99 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 2,203,084.00 | 1.90 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 152,096.00 | 0.13 |
| J | 金融业 | 6,814,564.00 | 5.86 |
| K | 房地产业 | 376,141.00 | 0.32 |
| L | 租赁和商务服务业 | 174,348.00 | 0.15 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,261,933.00 | 1.09 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 485,534.00 | 0.42 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 336,130.00 | 0.29 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 28,981,981.00 | 24.94 |
股票投资集中在制造业、金融业等行业，制造业公允价值占基金资产净值比例10.01%，金融业占5.86% 。行业分布体现了对央企相关行业的侧重，制造业和金融业中有较多大型央企，符合基金投资策略。
债券品种配置
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 83,204,205.83 | 71.61 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 83,204,205.83 | 71.61 |
债券投资主要集中于国家债券，占基金资产净值比例71.61%，进一步表明基金对债券投资安全性和稳定性的追求，国家债券信用风险较低，能为基金资产提供稳定收益。
股票投资明细：集中于大型央企
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601988 | 中国银行 | 174,800 | 978,880.00 | 0.84 |
| 2 | 601939 | 建设银行 | 110,700 | 977,481.00 | 0.84 |
| 3 | 601288 | 农业银行 | 184,700 | 956,746.00 | 0.82 |
| 4 | 601919 | 中远海控 | 65,600 | 954,480.00 | 0.82 |
| 5 | 601818 | 光大银行 | 252,200 | 953,316.00 | 0.82 |
| 6 | 601398 | 工商银行 | 137,500 | 947,375.00 | 0.82 |
| 7 | 600028 | 中国石化 | 163,300 | 935,709.00 | 0.81 |
| 8 | 601658 | 邮储银行 | 179,100 | 933,111.00 | 0.80 |
| 9 | 601857 | 中国石油 | 112,100 | 921,462.00 | 0.79 |
| 10 | 601006 | 大秦铁路 | 140,500 | 918,870.00 | 0.79 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金主要投资于中国银行、建设银行等大型央企股票，这些股票流动性好、业绩相对稳定，符合基金通过投资央企获取稳定收益的策略。但过于集中的投资也可能带来行业风险，如果相关行业或企业出现不利因素，可能对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：C类份额赎回明显
| 项目 | 西部利得多策略优选混合A | 西部利得多策略优选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 9,522.55份 | 106,960,885.71份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 10,002,949.21份 | 1,089,407.39份 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 518.92份 | 6,328,426.43份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 10,011,952.84份 | 101,721,866.67份 |
西部利得多策略优选混合C类份额报告期期初为106,960,885.71份，期间赎回6,328,426.43份，期末为101,721,866.67份，赎回份额明显。而A类份额申购10,002,949.21份，赎回518.92份，期末份额有所增加。C类份额的大量赎回或与投资者对基金业绩预期、市场环境变化等因素有关。
风险提示
- 业绩波动风险：从净值表现看，基金短期跑输业绩比较基准，且C类份额本期出现亏损，投资者需关注业绩波动可能带来的资产减值风险。
- 集中投资风险：股票投资集中于大型央企，债券投资集中于国家债券，虽符合策略但行业和品种集中，一旦相关领域出现不利变化，基金净值可能受较大影响。
- 大额赎回风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例超20%情况，若出现大额赎回，可能引发流动性风险、影响基金资产运作及净值表现，甚至导致基金面临转换运作方式等情形。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。