鹏扬景科混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在一季度经历了份额的大幅变动，同时净值增长表现优于业绩比较基准。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：两类份额收益有差异
各指标表现分化
鹏扬景科混合A和C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。从本期已实现收益看，A类为551,372.98元，C类为112,739.08元 。本期利润方面，A类是461,337.36元，C类为84,487.16元。加权平均基金份额本期利润，A类为0.0160元，C类为0.0132元。期末基金资产净值，A类达18,479,904.61元，C类为8,385,374.69元。期末基金份额净值，A类为1.3042元，C类是1.2791元。
| 主要财务指标 | 鹏扬景科混合A | 鹏扬景科混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 551,372.98 | 112,739.08 |
| 本期利润（元） | 461,337.36 | 84,487.16 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0160 | 0.0132 |
| 期末基金资产净值（元） | 18,479,904.61 | 8,385,374.69 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3042 | 1.2791 |
基金净值表现：短期跑赢业绩比较基准
近三月表现突出
过去三个月，鹏扬景科混合A净值增长率为1.10%，业绩比较基准收益率为0.08%，超出业绩比较基准1.02%；C类净值增长率为1.00%，超出业绩比较基准0.92% 。从更长时间维度看，过去一年A类净值增长率11.10%，C类10.69%，均跑赢业绩比较基准，但过去三年A类9.00%、C类7.72%，略低于业绩比较基准。
鹏扬景科混合A
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.10% | 0.08% | 1.02% |
| 过去六个月 | 2.46% | 1.64% | 0.82% |
| 过去一年 | 11.10% | 7.87% | 3.23% |
| 过去三年 | 9.00% | 10.64% | -1.64% |
| 自基金合同生效起至今 | 30.42% | 17.90% | 12.52% |
鹏扬景科混合C
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.00% | 0.08% | 0.92% |
| 过去六个月 | 2.28% | 1.64% | 0.64% |
| 过去一年 | 10.69% | 7.87% | 2.82% |
| 过去三年 | 7.72% | 10.64% | -2.92% |
| 自基金合同生效起至今 | 27.91% | 17.90% | 10.01% |
投资策略与运作：股债操作应对市场变化
债券操作降久期增票息
2025年1季度，债券市场受资金面收紧和降准降息推迟影响，收益率曲线上行。鹏扬景科混合基金组合久期逐级下降，杠杆从年初降至平层，3月进一步至净融出状态。降低利率类品种持仓，增持短端信用类品种，通过多种方式增厚收益。
权益操作随市场调整仓位
1季度沪深300指数下跌1.21%，恒生指数上涨15.25%。基金在1月调整港股仓位，清仓电力公司，加仓多类公司并建仓有色公司；2月减仓部分互联网和运营商公司，加仓创新药等公司；3月清仓、减仓部分公司，建仓、加仓部分公司，并参与燃气公司套利。
基金业绩表现：净值增长跑赢基准
两类份额均有增长
截至报告期末，鹏扬景科混合A基金份额净值为1.3042元，本报告期基金份额净值增长率为1.10%；C类基金份额净值为1.2791元，净值增长率为1.00%，同期业绩比较基准收益率仅为0.08%，两类份额均跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：股债配置较为均衡
股债占比超七成
报告期末，基金总资产27,058,839.00元。权益投资8,216,021.26元，占比30.36%；固定收益投资10,906,310.71元，占比40.31%，两者合计占比超七成。此外，买入返售金融资产占22.91%，银行存款和结算备付金合计占5.53% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 8,216,021.26 | 30.36 |
| 固定收益投资 | 10,906,310.71 | 40.31 |
| 买入返售金融资产 | 6,200,241.64 | 22.91 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,495,273.92 | 5.53 |
| 其他资产 | 240,991.47 | 0.89 |
| 合计 | 27,058,839.00 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布较分散
境内外行业配置有侧重
境内股票投资组合中，采矿业占基金资产净值比例为0.69% 。港股通投资股票中，消费者非必需品占3.88%，能源占2.48%等。整体行业分布较为分散，降低单一行业风险。
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 消费者非必需品 | 1,042,951.09 | 3.88 |
| 能源 | 666,541.65 | 2.48 |
| 医疗保健 | 398,178.08 | 1.48 |
| 工业 | 264,713.78 | 0.99 |
| 电信服务 | 733,834.42 | 2.73 |
| 公用事业 | 441,186.57 | 1.64 |
| 房地产 | 342,351.47 | 1.27 |
| 合计 | 3,889,757.06 | 14.48 |
股票投资明细：多行业龙头入选
前十股票涵盖多领域
按公允价值占基金资产净值比例排序，前十股票包括宝丰能源、美的集团等，涵盖能源、家电、医药等多个领域，体现了分散投资原则。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 4 | 600989 | 宝丰能源 | 1.86 |
| 5 | 000333 | 美的集团 | 1.75 |
| 6 | 600079 | 人福医药 | 1.55 |
| 7 | 000858 | 五粮液 | 1.32 |
| 8 | 01209 | 华润万象生活 | 1.27 |
| 9 | 03690 | 美团-W | 1.23 |
| 10 | 01910 | 新秀丽 | 1.06 |
开放式基金份额变动：赎回份额超两千万
两类份额赎回居多
报告期内，鹏扬景科混合A期初份额32,583,000.49份，赎回18,469,967.70份，期末14,169,513.60份；C类期初6,920,874.46份，赎回2,177,273.57份，期末6,555,694.40份 。整体赎回份额超两千万份，或反映部分投资者的策略调整。
| 项目 | 鹏扬景科混合A | 鹏扬景科混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 32,583,000.49 | 6,920,874.46 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 18,469,967.70 | 2,177,273.57 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 14,169,513.60 | 6,555,694.40 |
鹏扬景科混合基金在2025年第一季度虽净值增长跑赢业绩比较基准，但面临份额赎回压力。投资者决策时，需综合考虑市场环境、基金投资策略及自身风险承受能力。
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