2025年第一季度，广发制造业精选混合基金呈现出份额赎回规模较大但净值实现增长的态势。报告期内，该基金A类份额赎回超1.39亿份，而A类基金份额净值增长率达4.95%。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益有差异
广发制造精选混合两类份额收益情况
| 主要财务指标 | 广发制造业精选混合A | 广发制造业精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 6,932,315.00 | 33,619,734.04 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.2042 | 0.2060 |
| 期末基金资产净值 | 1,627,798,633.89 | 94,833,087.28 |
| 期末基金份额净值 | 4.244 | 4.168 |
从主要财务指标来看，广发制造业精选混合A和C两类份额在本期已实现收益上差距较大，C类份额本期已实现收益达33,619,734.04元 ，而A类份额仅为6,932,315.00元。加权平均基金份额本期利润二者较为接近，A类为0.2042，C类为0.2060。期末基金资产净值方面，A类高达1,627,798,633.89元，C类则为94,833,087.28元。期末基金份额净值A类为4.244元，C类为4.168元。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期表现分化
近阶段净值增长及与基准对比
| 阶段 | 广发制造业精选混合A | 广发制造业精选混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ||||
| 过去三个月 | 4.95% | 1.52% | 2.43% | 2.52% | 1.52% | 2.43% | 2.52% | |||
| 过去六个月 | 3.84% | 1.92% | 8.90% | -5.06% | 3.63% | 1.92% | 8.90% | -5.27% | ||
| 过去一年 | 15.14% | 1.83% | 18.25% | -3.11% | 14.66% | 1.83% | 18.25% | -3.59% | ||
| 过去三年 | -13.88% | 1.72% | 4.14% | -18.02% | -14.91% | 1.72% | 4.14% | -19.05% | ||
| 过去五年 | 61.71% | 1.71% | 41.76% | 19.95% | - | - | - | |||
| 自基金合同生效起至今 | 392.09% | 1.78% | 113.26% | 278.83% | -3.12% | 1.71% | 11.20% | -14.32% |
短期来看，过去三个月，广发制造业精选混合A和C类份额净值增长率均为4.95%，跑赢业绩比较基准收益率2.52个百分点，显示出较好的短期投资效果。然而在长期表现上，两类份额有所分化。A类份额过去五年净值增长率为61.71%，跑赢业绩比较基准19.95个百分点；而C类份额自基金合同生效起至今净值增长率为 -3.12%，大幅落后业绩比较基准14.32个百分点 。投资者在关注该基金时，需结合自身投资期限考量其净值表现。
投资策略与运作：行业配置有调整
2025年一季度，国内经济弱复苏，制造业PMI先抑后扬，消费、地产等领域有不同表现，海外关税等因素带来不确定性。主要宽基指数涨跌不一，泛科技领域景气度好。本基金仓位稳定，行业配置坚持相对中性、适度分散原则。交易策略平衡顺势与逆向。期间主要增持机械行业人形机器人相关标的，减持汽车行业。这表明基金在复杂的经济和市场环境下，通过调整行业配置来应对风险和把握机会。
基金业绩表现：两类份额跑赢基准
本报告期内，广发制造业精选混合A类基金份额净值增长率为4.95%，C类基金份额净值增长率为4.86%，同期业绩比较基准收益率为2.43%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在本季度的运作取得了较好成效，投资策略在一定程度上适应了市场变化。
基金资产组合：股票占比超九成
报告期末基金资产组合情况
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 1.权益投资 | 1,602,379,811.39 | 91.79 |
| 其中：普通股 | 1,602,379,811.39 | 91.79 |
| 存托凭证 | - | - |
| 2.固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 3.贵金属投资 | - | - |
| 4.金融衍生品投资 | - | - |
| 5.买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 6.银行存款和结算备付金合计 | 142,175,638.95 | 8.14 |
| 7.其他资产 | 1,104,334.69 | 0.06 |
| 8.合计 | 1,745,659,785.03 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资（主要为普通股）占比91.79%，金额达1,602,379,811.39元，表明基金主要配置于股票资产。银行存款和结算备付金合计占8.14%，其他资产占0.06% 。如此高的股票配置比例，使得基金收益受股票市场波动影响较大，投资者需关注股票市场风险。
行业股票投资组合：聚焦制造业
报告期末按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 1,594,462,146.99 | 92.56 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 25,803.68 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,602,379,811.39 | 93.02 |
从行业分布来看，基金高度聚焦制造业，制造业股票公允价值占基金资产净值比例高达92.56%。其他行业如交通运输、仓储和邮政业，科学研究和技术服务业占比极小，几乎可忽略不计。这种集中投资制造业的策略，使基金对制造业行业发展依赖度高，制造业的兴衰将直接影响基金业绩。
股票投资明细：前十股票占比分散
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300207 | 欣旺达 | 4,586,259 | 101,631,499.44 | 5.90 |
| 2 | 300395 | 菲利华 | 2,137,521 | 95,568,563.91 | 5.55 |
| 3 | 002837 | 英维克 | 2,145,994 | 83,543,546.42 | 4.85 |
| 4 | 002475 | 立讯精密 | 1,847,200 | 75,532,008.00 | 4.38 |
| 5 | 300809 | 华辰装备 | 873,400 | 48,430,030.00 | 2.81 |
| 6 | 603129 | 春风动力 | 252,298 | 47,212,524.74 | 2.74 |
| 7 | 603197 | 保隆科技 | 870,164 | 38,322,022.56 | 2.22 |
| 8 | 300502 | 新易盛 | 379,100 | 37,197,292.00 | 2.16 |
| 9 | 002594 | 比亚迪 | 96,700 | 36,252,830.00 | 2.10 |
| 10 | 603699 | 纽威股份 | 1,298,763 | 36,144,574.29 | 2.10 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资中，占比最高的欣旺达为5.90%，整体来看，前十股票占比相对分散，没有出现某一只股票占比极高的情况。这在一定程度上分散了个股风险，但也可能因缺乏权重股的强力拉动，在某些行情下较难获得超额收益。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
广发制造业精选混合两类份额变动情况
| 项目 | 广发制造业精选混合A | 广发制造业精选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 397,524,284.46 | 24,613,653.47 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 15,545,741.54 | 3,051,301.67 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 29,536,535.63 | 4,913,237.41 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 383,533,490.37 | 22,751,717.73 |
报告期内，广发制造业精选混合A类份额赎回份额达29,536,535.63份，申购份额为15,545,741.54份，净赎回份额超1.39亿份；C类份额赎回份额为4,913,237.41份，申购份额为3,051,301.67份，同样呈现净赎回状态。较大规模的赎回可能反映部分投资者对基金未来预期的改变，也可能受市场整体环境等因素影响。投资者需关注份额变动对基金后续运作及业绩的潜在影响。
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