2025年第一季度，广发消费领先混合型证券投资基金披露季报，其中基金份额与收益数据变化显著。报告期内，广发消费领先混合A类份额从期初589,284,847.87份增长至期末606,381,003.41份，C类份额从期初69,105,769.03份减少至期末48,967,436.84份。收益方面，A类本期利润30,427,168.62元，C类本期利润2,202,580.48元，与上期相比均有不同程度波动。以下将对季报各方面进行详细解读。
主要财务指标：A、C类表现有差异
收益与利润情况
| 主要财务指标 | 广发消费领先混合A | 广发消费领先混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -5,342,471.85 | -635,759.80 |
| 本期利润（元） | 30,427,168.62 | 2,202,580.48 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0518 | 0.0396 |
| 期末基金资产净值（元） | 446,429,792.72 | 35,523,303.75 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.7362 | 0.7254 |
广发消费领先混合A、C两类基金在本期已实现收益均为负，但本期利润为正。这表明虽然扣除相关费用和信用减值损失后收益不佳，但加上本期公允价值变动收益后实现盈利。加权平均基金份额本期利润A类略高于C类，期末基金资产净值A类远高于C类，反映出A类规模较大。期末基金份额净值A类也高于C类，两类基金在收益表现上存在一定差异。
基金净值表现：多阶段对比分析
A类基金净值与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 7.63% | 1.33% | 6.14% | 0.99% | 1.49% | 0.34% |
| 过去六个月 | 4.06% | 1.44% | 0.41% | 1.15% | 3.65% | 0.29% |
| 过去一年 | 3.50% | 1.35% | 11.61% | -8.11% | 0.20% | |
| 过去三年 | -9.99% | 1.40% | 3.14% | 1.12% | -13.13% | 0.28% |
| 自基金合同生效起至今 | -27.46% | 1.38% | -11.28% | 1.16% | -16.18% | 0.22% |
过去三个月，A类基金净值增长率高于业绩比较基准收益率1.49个百分点，显示出较好的短期表现。但过去一年，净值增长率低于业绩比较基准收益率8.11个百分点，过去三年和自基金合同生效起至今，同样大幅低于业绩比较基准收益率，说明长期来看，基金跑赢业绩比较基准存在一定难度。
C类基金净值与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 7.63% | 1.33% | 6.14% | 0.99% | 1.49% | 0.34% |
| 过去六个月 | 4.06% | 1.44% | 0.41% | 1.15% | 3.65% | 0.29% |
| 过去一年 | 3.50% | 1.35% | 11.61% | 1.15% | -8.11% | 0.20% |
| 过去三年 | -9.99% | 1.40% | 3.14% | 1.12% | -13.13% | 0.28% |
| 自基金合同生效起至今 | -27.46% | 1.38% | -11.28% | 1.16% | -16.18% | 0.22% |
C类基金在各阶段与A类表现类似，过去三个月表现较好，超越业绩比较基准收益率1.49个百分点，但长期来看，过去一年、三年及自合同生效起至今，均大幅落后于业绩比较基准收益率，投资者应关注长期投资风险。
投资策略与运作分析：基于市场变化调整
2025年一季度，大盘小幅下跌，沪深300、上证指数、创业板指分别下跌1.2%、0.5%、1.8%。分行业来看，有色金属、汽车等板块表现较好，房地产、建筑建材等板块表现较差。国内经济总体平稳，政策积极，但海外宏观环境复杂，不确定性上升。
在此背景下，基金出于对外需不确定性考虑，减持部分家电公司；从成长性角度出发，减持部分食品饮料公司。同时，鉴于中国处于精神消费时代新起点，增持部分港股新消费、宠物消费等公司，且因港股互联网龙头估值具备性价比，也相应增持。基金根据市场变化及时调整投资策略，以应对风险和把握机会。
基金业绩表现：A、C类份额增长有别
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为7.74%，C类基金份额净值增长未单独提及，但结合前文数据可推测整体表现。A类基金份额净值实现一定增长，反映出基金投资策略在本季度对A类份额有积极影响，但投资者仍需关注市场波动对未来业绩的影响。
资产组合情况：权益投资占主导
资产组合比例
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 421,956,531.60 | 86.43 |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 63,479,043.21 | 13.00 |
| 7 | 其他资产 | 2,793,374.11 | 0.57 |
| 8 | 合计 | 488,228,948.92 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达86.43%，表明基金以权益投资为主，风险偏好相对较高。银行存款和结算备付金合计占13.00%，提供一定流动性支持，其他资产占比0.57%相对较小。
股票投资组合：行业分布有侧重
境内股票行业分布
| 行业 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 203,562,193.21 | 42.24 |
| 批发和零售业 | 10,593,279.00 | 2.20 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 21,652.92 | 0.00 |
| 租赁和商务服务业 | 16,199,658.00 | 3.36 |
| 科学研究和技术服务业 | 16,005.60 | 0.00 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 23,875,414.32 | 4.95 |
| 合计 | 254,268,203.05 | 52.76 |
境内股票投资中，制造业占比最大，达42.24%，显示基金对制造业较为青睐。批发和零售业、租赁和商务服务业等也有一定配置，反映基金在境内股票投资上行业分布有侧重，通过分散投资降低风险。
港股通投资股票行业分布
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 51,061,108.59 | 10.59 |
| 日常消费品 | 37,459,406.10 | 7.77 |
| 医疗保健 | 4,644,418.82 | 0.96 |
| 信息技术 | 41,244,299.58 | 8.56 |
| 合计 | 167,688,328.55 | 34.79 |
港股通投资股票中，非日常生活消费品和日常消费品行业占比较高，分别为10.59%和7.77%，体现基金对消费行业的关注。信息技术行业占8.56%，反映基金在港股投资中兼顾科技领域，以优化投资组合。
股票投资明细：前十股票集中配置
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002594 | 比亚迪 | 108,200 | 40,564,180.00 | 8.42 |
| 1 | 01211 | 比亚迪股份 | 12,500 | 4,531,095.30 | 0.94 |
| 2 | 01810 | 小米集团-W | 908,400 | 41,244,299.58 | 8.56 |
| 3 | 00700 | 腾讯控股 | 64,700 | 29,674,429.20 | 6.16 |
| 4 | 002847 | 盐津铺子 | 443,130 | 28,081,148.10 | 5.83 |
| 5 | 002891 | 中宠股份 | 582,200 | 25,139,396.00 | 5.22 |
| 6 | 600576 | 祥源文旅 | 2,474,400 | 22,640,760.00 | 4.70 |
| 7 | 09992 | 泡泡玛特 | 147,408 | 21,289,090.11 | 4.42 |
| 8 | 06186 | 中国飞鹤 | 3,898,000 | 21,115,513.17 | 4.38 |
| 9 | 002568 | 百润股份 | 804,180 | 21,029,307.00 | 4.36 |
| 10 | 600882 | 妙可蓝多 | 750,101 | 17,672,379.56 | 3.67 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金对部分股票集中配置。如小米集团 - W占比8.56%，比亚迪及比亚迪股份合计占比超9%。投资者需关注这些股票的市场表现对基金净值的影响，若这些股票价格大幅波动，可能导致基金净值较大变化。
开放式基金份额变动：A类增长C类减少
| 项目 | 广发消费领先混合A | 广发消费领先混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 589,284,847.87 | 69,105,769.03 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 29,355,614.24 | 7,137,488.95 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 12,259,458.70 | 27,275,821.14 |
| 报告期期末基金份额总额 | 606,381,003.41 | 48,967,436.84 |
广发消费领先混合A类基金份额报告期内总申购份额大于总赎回份额，导致期末份额总额增长。而C类基金份额总赎回份额远大于总申购份额，期末份额总额减少。这可能与投资者对两类基金的风险收益偏好、费率结构等因素的考虑有关，投资者应结合自身情况选择适合的基金类别。
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