祥明智能2024年年报解读：营收净利双降，研发投入与现金流引关注

2025年4月25日，常州祥明智能动力股份有限公司（以下简称“祥明智能”）发布2024年年度报告。报告期内，公司多项财务指标出现明显变化，其中研发费用增长17.81%，投资活动产生的现金流量净额增长202.03%，这些变化背后反映出公司怎样的经营状况和发展策略，值得投资者深入探究。

营收下滑，市场结构调整显现

2024年，祥明智能实现营业收入509,338,735.90元，较上年的581,771,994.86元下降12.45%。从产品类别来看，交流异步电机下降最大，同比下降29.8%，主要与房地产相关；风机下降3.79%；直流无刷电机下降0.81%；直流有刷电机增长8.86%。从销售区域看，内销下降20.31%，外销增长9.87%。这表明公司下游应用市场发生周期性调整，房地产相关业务受影响较大，公司正积极通过拓展外销等方式调整市场结构。

净利润降幅较大，成本费用因素凸显

归属于上市公司股东的净利润为29,301,479.84元，同比下降28.60%。成本方面，业务结构优化使外销及直流电机与风机占比增加，材料成本占比低的产品比例上升，但销售规模下降致直接人工比例上升，固定资产增加使折旧与摊销费用增加，运输费用因外销运费及外运成本增加而上升。期间费用中，销售费用增加0.27%，管理费用增加20.4%，主要因折旧摊销及子公司员工薪酬增加，研发费用增加17.81%，对本年利润产生较大影响。

扣非净利润大幅下降，经营稳定性受考验

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14,884,407.62元，同比下降60.39%。这一数据反映出公司核心业务盈利能力面临较大挑战，经营稳定性受到考验，公司需进一步优化业务结构，提升核心业务竞争力。

基本每股收益和扣非每股收益下降，股东收益减少

基本每股收益为0.27元/股，同比下降28.95%；扣非每股收益情况未单独列示，但从扣非净利润大幅下降可推测其同样下降。这意味着股东的每股收益减少，公司盈利能力的变化直接影响了股东的收益水平。

销售费用微增，市场推广力度保持稳定

2024年销售费用为9,676,753.54元，较上年的9,650,526.25元增加0.27%，整体变化不大。公司在市场推广方面保持相对稳定的投入，以维持市场份额和客户关系。

管理费用上升，运营成本有所增加

管理费用为42,920,953.59元，比上年的35,649,358.51元增加20.4%，主要原因是增加了折旧摊销以及子公司员工薪酬。这表明公司运营规模或结构有所调整，导致管理成本上升，公司需关注运营效率，控制管理费用进一步增长。

财务费用变化显著，汇兑损失影响较大

财务费用为 -1,378,584.96元，相比去年的 -4,392,999.94元，增加68.62%，主要是汇兑损失增加所致。尽管财务费用仍为负数，显示公司利息收入等仍大于相关费用，但汇兑损失的增加对公司财务状况产生一定影响，公司需加强汇率风险管理。

研发费用增长，积极布局未来发展

研发费用为28,802,875.20元，较上年的24,448,599.60元增加17.81%，主要是委外研发费增加。公司加大研发投入，旨在通过技术创新提升产品竞争力，布局未来业务发展，但短期内可能对利润产生一定压力。

研发投入持续增加，多领域布局

2024年研发投入金额为28,802,875.20元，占营业收入比例为5.65%，较上年的4.20%有所提高。公司在多个项目进行研发，如温度调节系统用高效风机（电机）及控制的研发、医疗设备器械用电机及控制等产品的应用开发等，涉及家电、医疗、新能源等多个领域，以拓展产品应用范围和市场领域。

研发人员稳定增长，结构优化

研发人员数量从2023年的120人增加到2024年的123人，增长2.50%，占比从14.17%提升至14.95%。学历结构上，本科及硕士学历人员占比增加，如本科从39人增至47人，硕士从6人增至7人，研发团队实力得到进一步提升。

经营活动现金流净额增加，现金回笼改善

经营活动产生的现金流量净额为58,601,279.74元，较上年的39,173,592.52元增加49.59%，主要系本期现金回笼增加，并收回上年逾期的回笼所致。这表明公司经营活动的现金获取能力增强，有利于公司的日常运营和债务偿还。

投资活动现金流净额大幅增长，理财赎回影响大

投资活动产生的现金流量净额为94,300,893.14元，上年为 -92,423,370.69元，同比增加202.03%，主要系本年现金理财期末赎回所致。公司在投资策略上的调整，使得投资活动现金流入大幅增加，但需关注后续投资方向和收益稳定性。

筹资活动现金流净额变化，分红支出调整

筹资活动产生的现金流量净额为 -25,892,163.06元，上年为 -41,020,028.98元，同比增加36.88%，主要系本年支出分红款比上年减少所致。公司在筹资和利润分配方面进行了调整，以平衡资金需求和股东回报。

原材料价格波动风险

全球材料市场供需失衡及货币政策影响，公司采购的部分主要原材料价格持续上涨，影响盈利水平，公司需加强成本控制和价格传导能力，应对原材料价格波动风险。

经济下行风险

全球经济下行，运输成本上升、产品交付障碍等因素可能对公司业绩产生不利影响，公司需密切关注经济形势，优化供应链和市场布局。

研发投入风险

公司加大研发投入和投资，短期内可能对业绩产生不利影响，且新产品和工艺开发存在失败风险，公司需加强研发项目管理，提高研发成果转化率。

汇率风险

公司出口销售收入以美元和欧元结算，人民币兑欧元汇率波动可能影响经营业绩，虽采取远期结汇等工具锁定部分结汇，但仍需关注汇率变动，加强汇率风险管理。

董事长张敏从公司获得的税前报酬总额为146.46万元，总经理佘雷兵为202.55万元，副总经理陆劲松为46.52万元，财务总监王栋为33.76万元。公司管理层薪酬水平与公司经营规模和行业情况相关，投资者可关注薪酬与业绩的关联性，评估管理层激励机制的有效性。

祥明智能在2024年面临营收和净利润下降的挑战，同时通过增加研发投入、调整市场结构等方式积极应对。投资者需密切关注公司在成本控制、研发成果转化、市场拓展以及风险管理等方面的表现，以评估公司未来的发展潜力和投资价值。

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